文／Smart智富雜誌 鄭 杰
台灣人口嚴重高齡化，刺激民眾對於退休規畫的意識提升，積極尋求適合作為退休收益的產品，「附保證類全委年金險」就成為近來保險市場的新寵兒！因其不僅由專家代操、更具備「類月退俸」概念的每月提解金額，又有身故保本機制，自2016年6月起至今，不到2年內，各保險公司所推出的附保證類全委年金險就吸金新台幣160億元。
附保證類全委年金險可以視為投資型保單的進階版，主要訴求3個特色：
1.專家代操：將投資決策交由專家代操，讓不懂投資、不熟市場的保戶免去自選標的的困擾。
2.階梯式提解：設計每月提解機制（從保單投資帳戶將資金撥回給保戶，類似基金的配息機制），依照投資帳戶淨值所處區間提供不同的提解金額比率，一般月撥回提解率在4%～5%之間，每月提解金額也成為穩定現金流，讓保戶能支應生活費所需。不過當帳戶淨值低於一定水準時，就會啟動下檔保護不提解淨值，以免提解過多本金傷害帳戶價值。
3.身故保本：這是附保證類全委年金險最大的特色。傳統投資型保單由保戶自行挑選投資標的，自主性高，但若發生投資帳戶連年虧損的風險，保險給付可能會不符當初投保預期或個人實際的需求。而類全委保單則是交由專家代操，不需自選投資標的，但同樣由保戶自負盈虧。
但附保證類全委年金險則是由保險公司掛保證，若被保險人在年金累積期間身故，就算當時金融市場行情驟變，使保單帳戶價值大幅減損，低於所繳的保費，但仍會返還當初所繳保費，且不用扣掉先前已經領取的每月提解資產。
舉例來說，以40歲女性躉繳新台幣500萬元，投保3月剛推出的「富邦人壽富利人生變額年金保險」，並設定95歲才開始領取年金為例，以帳戶淨值10元投入及每年4.05%提解率計算，每年可以領回約新台幣20萬元。假設被保險人於85歲身故，45年共領取約新台幣900萬元，且由於在領年金前身故，在「最低身故保證機制」之下，保單受益人至少可以再領到約新台幣500萬元（假設無匯差）的身故保險金，也就是總共領取約新台幣1,400萬元。
不過，最低身故保證機制只保證到年金請領之前，也就是說，一旦開始領年金，身故就不再保本了。
以上這3類優勢使得附保證類全委年金險成為具備「投資、保本、固定現金流」功能三合一的退休金規畫新利器。
目前國內販售附保證類全委年金險的保險公司，皆傾向與專業的國際多元資產團隊合作，例如施羅德投資集團，協助管理投資組合與整體波動風險。施羅德多元資產台灣團隊投資長莊志祥指出，管理附保證資產與一般資產不同之處在於，不僅是單純的代操投資，還需要配合保險公司的風險承受度，因此管理附保證資產時，「控制風險」才是首要目標，而非追求最高報酬。
以目前在國內代操管理富邦人壽的附保證類全委帳戶的資產來說，莊志祥指出，他們的預期目標就是要將帳戶的長期年化波動度控制在8%左右，即便在金融海嘯等級的狀況，風險值也盡量不要超過9%。
莊志祥指出，年化波動度8%相當於是全球債券的風險水準，是在兼顧追求收益和控制風險下的適中波動水準。施羅德團隊每日會透過在倫敦的風險團隊觀測市場風險狀況，透過電腦模型調整資產配置、控制帳戶投資風險，排除人為因素干擾。當市場風險增大時，無風險的現金投資部位就會提高，來降低整體的投資風險。
雖然附保證類全委年金險的一大優勢是「身故保本」，大幅降低投資風險。不過，富邦人壽財務精算處商品行銷部協理洪瑞霙提醒，民眾仍要注意這一類產品的身故保本多數指的是「原幣保本」，因此仍需承擔「匯率風險」。
除此之外，附保證類全委年金險為了要讓民眾以長期持有為目標，因此皆會設定若在投保2年內解約，會產生解約費用，解約費用最高為帳戶價值的5%，且若是提前解約就會依照當時的投資績效領回帳戶價值，可能就無法保本。
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