先探/方亞申:低量下的台股求生術

文/方亞申

在證所稅及二代健保股息將課稅等加稅利空下,台股從四月以後波段成交量明顯萎縮,政府當初說不會有影響,回頭看近半年來股市成交量,的確就是有影響。第四季一向是多頭旺季,從九月到十二月,逐月上漲機率都會提升。

低量下留意可避險股

然而低量下,只要指數能持穩就有機會築底;相反的,低量指數卻下跌,那就是盤跌走勢,而量小中個股很容易就出現流動性問題。最近大盤從這波高點七七八九點下跌,就有不少中小股呈現量小下跌,幾乎低檔沒有買盤支撐,這就是流動性風險。當做多不對時,相對可以鎖單降低變盤風險。跌勢中若真要操作,台灣五十及中一百是可以當做操作對象。

分析台灣五十及中一百個股,有些表現真的不優,其中宏諅、億光、宏達電、南電股價甚至已跌破金融海嘯時低點,走勢極其弱勢。

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其中「雙宏」的宏碁前幾年有小筆電橫掃全球光環,二○一○年股價一度大漲至一○五.五元,但是平板電腦的崛起,卻使得小筆電被打入潮流以外陣營,不再是主流;前年該公司EPS為五.五九元,去年卻是虧損二.四四元,今年以來轉機有限,前三季稅後只賺四.五億元,折合每股不到○.二元。

「雙宏」另一家宏達電更是誇張,一○年股價從二七七.五元起漲,一路上漲至一一年高價一三○○元,融資從三.三九萬張一路下降至一.○七萬張,外資持股則從三七.一萬張大增至五三.一萬張,籌碼都跑到法人手中;當然當時每股獲利不斷上升,一一年第三季EPS創下二一.六六元高峰。

只是好景不常,所用系統是谷歌的Android,重要零組件AMOLED來自三星,關鍵性技術都來自別人,經過一輪競爭後,被三星、蘋果拋在腦後。hTC威名不再,獲利逐季下降,今年第三季EPS只有四.七元,第四季預估營益率只有一%。

「雙宏」一去不回頭

過去的台灣之光「雙宏」,量價及外資加融資走勢是最不好的一種,未來必須經過長時間量縮才能築底。

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四大慘業之一LED,今年的確也過得不好,晶電前三季EPS負○.○一元,第三季EPS只有○.一五元,股價領先創近一年新低;鼎元、佰鴻、新世紀、艾笛森、華興、宏齊、華上、廣鎵等股價跟著創低價。

LED、PCB族群偏弱

PCB族群屬於中一百的健鼎,以往也是績優生,第三季EPS為一.三元,前三季為四.四元,表現還不錯。但外資一直賣出,從今年四月最高持股三三.四四萬張,降至本周的二五.九萬張,減少七.五萬張;融資卻由二千張左右增加至一.五七萬張,籌碼換手情況並不好。

此外股價創近一年新低者,最令人注意是NB代工的仁寶、緯創。仁寶近期還傳出裁員,股價是代工股中最領先破底,創近三年來新低價。且外資從五月股價高點三五.七元時持有的二五九.八五萬張,隨股價下跌一路減持,本周剩二三五.七三萬張,減少高達二四萬張;融資則由一.二萬張增至四.二萬張。

可成及勝華籌碼不優

觸控面板的勝華,金融海嘯後大漲至二○一○年的六二.三元,外資持股一度高達五九萬張,但近兩年股價腰斬再腰斬,外資持股剩二八萬張左右,融資卻一直維持在近二十萬張高峰,融資使用率高達四三%,反彈似乎可減碼。

上述這些個股,大多基本面有疑慮,加上籌碼換手不佳,若盤勢不對,可利用盤下融券避險。

台灣五十及中一百個股中也未必都是弱勢破底,例如去年獲利王的台積電,今年業績及股價表現還是相當優。食品股的統一前三季獲利近百億元,股價也是高姿態。鴻海及鴻準第三季EPS超過上半年總合,相對於前述籌碼情況不優個股,將是股市多頭明燈。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1698期
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