歐股太便宜 投資價值浮現

記者蔡怡杼／台北報導

相對美股10月來緩步走跌的走勢，歐股在企業財報與市場預期相當下，呈現利空出盡的揚升走勢。保德信投信認為，歐洲實施財政緊縮措施對GDP衝擊相對美國來得輕微，加上歐洲企業的獲利已出現落底反彈的跡象，預期未來歐股的漲勢動能將有機會優於美股。

保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，極端風險消除與投資價值浮現是目前歐股最重要的兩大投資優勢。隨著ECB表態承擔歐洲主權債務最終風險以及OMT推出後，西班牙與義大利10年期公債利率持續下滑，歐洲金融市場尾端風險大幅降低，回到評價面，歐元區核心與非核心國家的長期本益比低於歷史平均水準約2-4成，券商高盛即預估，若以目前整體平均12.1倍本益比來推算，依據過去歷史經驗顯示，未來五年歐股的表現可期。

然而，歐股的波動風險仍須留意，李宏正提醒，眼前市場對於2013年企業獲利預期仍偏高，後續的獲利預期下修可能性仍大，加上希臘金援貸款如何結局，以及西班牙金援申請掙扎到何時，仍是歐元區兩項主要的不確定因素，若兩者遲無進展，則市場不確定性仍將繼續延宕，歐股的震盪難以避免。

中期而言，李宏正指出，歐洲現階段的經濟尚缺乏成長動能，因此限縮了股價上檔空間，未來須等待主要國家如德、法的經濟成長動能轉強，才能有效地擺脫歐洲主權債危機的陰霾。

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