法人參與率低 新興債後市可期

記者蔡怡杼／台北報導

新興市場債市近期吸金24周再創最長吸金周數紀錄，累計流入幅度直逼2010年高峰，今年來報酬表現更勝新興股市。根據德意志銀行截至今年10月底統計，目前整共同基金持有新興市場債僅達整體市場的10%，相較於共同基金持有美國投資等級公司債或高收益債約30%的比重，新興市場債券基金仍有大幅成長空間。

復華南非幣2017保本基金經理人吳易欣表示，新興市場債市目前仍屬於發展初期，法人參與比例低，所以殖利率仍較同評級的美國公債及公司債高出甚多，預估新興債市仍有上漲空間可期。也因為近年新興市場興起，越來越多新興經濟體納入指標性的債券指數，預期在收益率與貨幣升值潛力等誘因吸引法人進駐，相關新興債市後市看好。

目前全球共有1.7兆美元資金追蹤花旗全球公債指數，先前相繼被納入指數的新興國家公債皆出現明顯漲幅。彭博資訊統計，波蘭、馬來西亞、墨西哥在2003年後陸續加入花旗全球公債指數後，皆帶動債券價格上揚，於2010年加入的墨西哥再加入後1年期間，其債券總報酬就有逾7%、第2年更攀升至18%，波蘭及馬來西亞在加入5年後亦有2成以上的報酬。

吳易欣指出，非洲第一大經濟體南非在今年10月南非納入花旗全球公債指數，成為第23個指數成份國，也是第四個被納入的新興國家，由於南非是目前該指數中十年期公債殖利率最高的國家，估計可望吸引600億南非幣的資金流向南非債市，遠高於2011年海外直接投資金額460億南非幣，未來南非債券價格看漲。

復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，市場在感恩節假期前後變動幅度不大，隨著IMF在發放希臘救援金問題上逐漸妥協，衡量經濟景氣指標中國PMI和德國IFO數據皆優於預期，市場對全球衰退憂慮降溫，預期資金將持續流入新興市場債。