全球經濟復甦綠芽浮現 高息債市後勢看俏

記者蔡怡杼／台北報導

2012年度代表字揭曉是「憂」，回顧這一年來，台灣投資市場歷經歐債危機、物價上揚、薪資倒退，的確令人「憂」，2013年即將來臨，這些令人憂心的事能否過去？國泰投信認為，美國財政懸崖及歐債問題未完全解決等隱憂仍在，但美國財政懸崖問題可望在美國兩黨努力協商下終將解決，歐債問題則在歐洲穩定機制(ESM)成立後防火牆及ECB政策協助歐洲銀行改善體質後將漸獲控制。

另一方面，根據高盛集團(Goldman Sachs Group)預估，全球經濟於2012年第三季落底，隨後GDP成長逐季走高，2013年景氣維持溫和復甦格局，全球經濟復甦「綠芽」浮現，2013年全球投資市場可望不再憂鬱。

從資金面來看，美國聯準會Fed於9月推出QE3，持續寬鬆的貨幣政策使得市場資金充沛，低利率環境也使得民眾儲蓄意願降低，不但有利刺激消費，也促使資金投入股市或高孳息資產以獲得更佳報酬，以過去美國聯準會宣佈QE1、QE2之後，高息債市漲勢強勁來看，可以預見的是，資金充沛趨勢將有利於高息債市後勢。

國泰策略高收益債券基金經理人古學敏表示，全球景氣穩步復甦，企業獲利水準及現金部位同步回升，企業倒閉風險降低，JP Morgan預估2014年中前，高收益債市違約率將維持2%左右，低於長期均值的4.1%。

另一方面，古學敏指出，由於經濟穩健成長、財政體質優異及企業獲利持續提升，使得新興債市成為國人喜愛的投資標的，而歷史經驗顯示，新興債市與經濟增長呈高度正相關，只要新興市場GDP維持5%以上的成長，新興債市就會延續大漲小回的多頭趨勢。