圖文／鏡週刊
隨著今年保險新制上路，傳統儲蓄型保單相形失色，投資型商品竄起，單單9月分即熱銷345億元，其中有專業投資團隊操盤的類全委保單表現更突出。不過，近來受低利環境影響，以投資高收益債與新興市場債為主的投資型保單，收益大不如前，甚至價差波動加劇，使得類全委保單吹起一波從台股穩定領息的投資熱。
媽媽習慣買儲蓄險理財，最多曾同時年繳3張，現在手上還有2張美元保單，但她最近感嘆，「不買了，儲蓄險一點都不划算。」不過，王媽媽更對銀行的超低利率不滿，轉而購買了一張由專家代操的投資型保單。
事實上，自從金管會去年大幅調整「類定存保單」商品結構，今年2度調降保單責任準備金利率，及7月宣告利率平準機制上路後，有不少保戶像王媽媽一樣，改買投資型保單。據壽險公會統計，今年前3季壽險業總保費年減7.8％，不管是傳統型或投資型商品都見衰退，可是9月分總體投資型商品的初年度保費竟達到345億元，較上個月成長近38％。
低利時代 類全委正夯
「受低利環境影響，儲蓄險和利變商品吸引力大減，整個保險市場在7月以後，就見到投資型保單熱賣的盛況。」法國巴黎人壽總經理戴朝暉分析。而當中更以標榜有專業投資團隊代為操作的類全委保單銷售最夯。
捷安達保經董事長吳鴻麟也指出，現在賣出去的投資型商品，約9成都是類全委保單。原因無他，這幾年年金型類全委保單強調「月月配」，尤其保戶不需費心研究投資標的，讓許多想打造被動收入的人趨之若鶩。
「以今年來說，股市走高，讓人遲疑；像近期美國總統大選期間又充斥各種消息，一般散戶可能受限資訊不對稱，不易掌握買賣時點，因而更有意願把錢交給有代操機制的類全委。」戴朝暉解釋。
不過，吳鴻麟也點出第一線觀察的隱憂，「類全委保單因為有撥回機制（配息）這項特色，在投資市場好時，定期撥回不會影響淨值，保戶可開心賺到息收；但當市場反轉往下，保戶又需拿回資金時，見到保單帳戶虧損，就易出現爭議。」
特別是過去保險公司為了讓投資型保單能維持穩定撥回，投資帳戶所連結的標的多以境外高收益債或新興市場債為主，計價單位又以美元、南非幣、澳幣、人民幣居多，儘管平均年化撥回率在4至6％之間，一般連結南非幣等非主流貨幣標的會再更高，不過，一旦遇到金融事件或匯率有較大變動，馬上讓人膽戰心驚。
以今年為例，新台幣躍升為最強亞幣，兌美元升值逾4％，此時就算債券持有到期、原幣還本，匯率風險也讓人吃不消。因此有專家認為，現階段以高收益債與新興市場債為主要連結標的的類全委保單，對投資人而言並非穩當。
台股入列 選擇更多元
不過，類全委保單帳戶的選擇越來越多樣，就像過去少有台股帳戶可連結，但法國巴黎人壽「華利滿滿」變額萬能壽險和變額年金險，近期就新增「創新趨勢穩健投資帳戶」，標榜投資核心以台灣股票為主，將標的納入元大台灣高股息優質龍頭基金和5G、AI、未來科技等主題式ETF或共同基金，提供保戶一個多重資產配置的新台幣計價解決方案。
其實，台股的現金殖利率在全球股市中名列前茅，即便目前加權指數位處1萬3,000點的高檔區，平均殖利率也都還有3.2％至3.4％，投信業者形容這水準在新冠疫情加速低利率的環境下，已是「鳳毛麟角」。
而將時間拉長來看，過去10年台股平均現金殖利率有4.1％，且過去台股不管是否遭遇系統風險，回測15年來定期定額年化報酬率，平均每年也仍有超過8％的成績，由此可見台股兼具高股息與成長的特色。投資人實在不該迷思外國月亮比較圓，而忽略了布局台股的必要性。
過去投資人買台股喜歡賺取資本利得，偏好中小型具爆發力的個股，但這幾年台股市場出現質變，投資人偏好買優質好股，只要是能穩定配息的龍頭標的，都是市場的大熱門。
股債平衡 具風險防護
據台灣證券交易所統計，今年截至10月底為止，台股開戶人數高達1,112萬人，光是今年新增開戶人數就有近55萬人，儼然是一股認同台股的強大力量，而這股風潮，也陸續從ETF、台股基金，再擴散至類全委保單的標的裡。
投信業者透露，優質的台股標的除了具未來成長潛力，本身就能創造高股息收益。
而法國巴黎人壽這張投資型保單為了達到穩健、攻守兼備的特性，除了投資高股息龍頭企業之外，也納入符合ESG的企業降低投資風險，靈活調控帳戶最適持股水位；至於全球5G、AI趨勢則是衛星配置，同時也適度分散風險配置高評級債券ETF。正因為是股債平衡配置，所以風險防護能力一定較單一台股基金好。
另外，主動、被動投資兼備，也是帳戶特色之一，被動投資包括歷史最久的國民ETF台灣50（0050）、元大台灣高股息（0056）和元大ESG永續ETF（00850）都在投資名單裡。
對於保戶而言，若沒有現金流需求，長期投資並選擇累積「轉投入帳戶」，可以複利滾大投資目標；反之，有現金流需求的保戶，選擇「月撥現帳戶」可以長期穩定存本領息。
平準機制 助配息穩定
值得一提的是，今年訴求高股息的基金成功吸引投資人目光，但過去基金投資人持有配息標的，常基於對下檔風險的不確定，習慣頻繁交易或贖回，甚至導致配息受規模增減而影響。
但以元大台灣高股息優質龍頭基金為例，是目前台灣主動型基金中，唯一設有「收益平準金」機制的標的，會依申購資金在下次配息日之前進行比例提撥，有助於配息穩定，不因規模變化而稀釋配息，因此做為類全委保單配置的一環，能為保戶創造穩定現金流。
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