金融危機又分「黑天鵝」和「灰犀牛」 兩者到底有何不同？

▲美國華爾街。（圖／路透社）

記者王致凱／綜合報導

通常人們探討金融危機時，經常會提到「黑天鵝」和「灰犀牛」兩個術語，常讓人搞混這兩個詞到底代表什麼意義。事實上，黑天鵝通常表示「無法預知的風險」，而灰犀牛則更常用來形容那些可預測，但長期受到忽略的潛在危機。

中央銀行曾解釋，「黑天鵝」事件是指發生機率極低，且容易被忽略的事件，通常黑天鵝具有「不可預測性」、「衝擊力道大」，以及「後見之明」等三大特性。

黑天鵝的譬喻源於16世紀的歐洲，當時歐洲人認為所有天鵝都是白色的，直到1697年人們在澳洲發現黑色的天鵝，才證明了黑天鵝並非「無法想像」的生物，衍生出特殊涵意。紐約大學教授塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）於2007年出版暢銷書《黑天鵝效應》後，這種風險方廣受重視。

至於「灰犀牛」一詞則源於2013年，由美國學者沃克（Michele Wucker）提出，並且在2016年他所著的書籍《灰犀牛：如何認清我們忽視的明顯危險並採取行動》出版後，方才廣傳。

「灰犀牛」指的是，某種極有可能發生，影響巨大，但被忽視的威脅；與隨機形成的「驚奇」不同，灰犀牛而是一種經過一系列警告和明顯證據後才發生的事件。之所以用灰犀牛形容，是因為身軀龐大的犀牛往往給人行動遲緩、安全無害的錯覺，但一旦犀牛開始狂奔，將產生爆發性的攻擊力。

近代社會幾次重大事件中，如美國911恐怖攻擊事件，就是一次典型的黑天鵝事件。至於2008年次貸危機引發的全球金融風暴，則符合灰犀牛事件的特徵，因為危機爆發前已經出現明顯信號，但卻不被市場重視。