先探投資週刊/謝金河:掀開8500點 天花板的下一步

【文‧謝金河】

眾所矚目的證所稅調整方案,十五日由藍營立委與財長張盛和金管會主委陳裕璋開會達成協議,得到的初步共識是八五○○天險取消,散戶免徵證所稅,交易金額超過一○億的大戶,只課徵千分之一的稅,證交稅仍維持千分之三,八五○○點的起徵門檻將取消。超過一○億的大戶,如採設算制,只針對超過一○億以上的部分加課千分之一的稅,如採核實課稅,則由國稅局寄發通知。

大致上,這個共識可化解股市低量的疑慮,只是針對大戶課稅的部分仍然留一個尾巴。過去一年半,我對開徵證所稅可能造成股市量縮,影響台股量能的後遺症,已經講了一年多,如今看到全國好幾輪的困境,財金當局終於改弦易轍,算是遲來正義。

造市者受懲罰?

以五月八日台股當天大漲一○四·○三點為例,外資買賣金額達四八七·三一億,占當天總成交值九五八·二八億元的一半以上。外資享有發布訊息、掌握資訊,加上分離課稅二○%,又免二代健保附加費,所有優勢都集中在外資身上,但是,內資卻備受打壓。馬總統口口聲聲公平正義,卻讓證所稅帶來更大的不公平、不正義。

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現在修正的證所稅,大致已回到原點,只留下一個尾巴,也就是給馬總統的公平正義留個台階下,也算皆大歡喜。只是大戶仍有很多方案避稅,政府能擠出的油水現不多。經過一年多的台股量縮,台股需要「造市者」,那些一年為台股創造幾百億稅收的「大戶」,不但沒有得到「表揚」,還要「懲罰」,這也許是以後大家可以討論的空間。

回到亞洲來看,東協市場仍是吸睛焦點。這次台菲衝突,台灣對菲律賓祭出經濟制裁,但菲律賓並不放在心上,這與菲國經濟大起有一點關係。從○八年以來,菲律賓股市開始展開大漲行情,從一六八五起漲,到日前漲幅達三三九%;而菲律賓股市十五日創下七四○二·二的歷史新高,今年以來大漲二七·七%,也是亞洲漲勢很「雄偉」的國家。

匯市成殺戮戰場

今年以來,印尼股市寫下五一一○·一七二的歷史天價,漲幅一八·三九%;馬來西亞在大選後也一度衝高到一八○六·二二的新天價,泰國股市也創了一六三○·○九的一九九四年新高價,印度股市十五日大漲四九○點,也衝出二○二四一的新高價。不過最吸睛的焦點仍是日本。

日經指數在十五日寫下一五一○八·八三的高價,今年以來日經指數大漲四五·三四%,在全世界名列前茅。過去沈沈酣睡的日本突然奮起,這與安倍上台之後,全力主導量化寬鬆,徹底讓日圓貶值有關。十五日日圓已見到一○二·七四的新低價,日圓遽貶,也讓南韓、中國吃到苦頭,而這也是未來台灣產業未來的新定位。

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上銀第一季只交出一·九九億的淨利,EPS只有○·八一元,對照高峰時期單季EPS達四·七元、四·七三元,這個落差很大。上銀○九年上市,股價從二六元一口氣大漲到四○○元,在台灣寫下滾珠螺桿的傳奇歷史。但是來自中國的殺價競爭,加上日圓貶值的壓力,上銀開始面臨沈重的挑戰。

這一周是財報效應全面發酵,對股價帶來的衝擊,我們看到市場上出現一些大家想像不到的「黑馬」,例如,過去一季EPS約○·二元的英業達,首季淨利達一七·八一億元,EPS○·五元,也讓英業達股價在一四日強力拉出漲停板。主機板的微星首季EPS也有○·五元的好成績,技嘉也有○·九七元的好成績;國巨旗下的智寶首季賺了二九○○萬元,EPS○·一五元,也對股價帶來好的反應。另外,以伺服器電源供應器為主的新巨,首季淨利一·二八億,EPS○·八四元,立刻讓股價拉出一記漲停板,季報成了股價調整的主軸。

營建股大贏家

營建推案量大的像興富發首季交出三八·○八億的好成績,EPS六·三七元,華固賺了三一·三二億,EPS一一·三二元,這三家公司成了營建股的超級黑馬。

另外,也有一些驚奇之作,像是建國工程首季交出九·三二億的好成績,EPS達二·五九元,總太建設首季淨利三·六四億,EPS也達二·七三元,尹衍樑旗下的潤弘終於見到好成績,首季淨利二·一億,EPS一·五六元。

另外,市場較不具知名度的聯上發,首季淨利二·五五億,EPS也有一·七六元,有了文華苑入帳的達欣工首季有三·四二億,EPS達一·五六元,吳寶田的名軒首季三·一八億,EPS也有一·五四元。上櫃的三發也交出EPS一·九九元的好成績,而士林開發更是在市場預期之外,首季交出EPS一三·○八元的空前佳績,股價連拉漲停。從首季季報的揭露來看,上市櫃的營建股堪稱是最大贏家。

第二個角度要檢視,過去一些大漲特漲的個股,首季也大致交出好成績,像腳踏車雙雄美利達首季淨利六·七八億,EPS二·三八元,今年上看一個股本有望,巨大淨利八·八六億,EPS也有二·三六元。倒是最低價的愛地雅單季EPS達○·六二元,這使得股價出現飆漲行情,意外成了黑馬。(全文未完)

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