台塑四寶評等調升 中華信評說明3大關鍵！

▲台塑四寶評等調升，中華信評說明3大關鍵。（示意圖／記者湯興漢攝）

記者陳依旻／台北報導

台灣最大信用評等機構中華信評，7日調升台塑企業四大公司的長、短期信用評等「twAA/twA-1+」，評等展望「穩定」，也評估4大公司2022年與2023 年的獲利能力可能會由2021年的高點略為轉弱，但仍可維持在過去循環週期中期的水準之上。

中華信評調升台塑企業4大公司的長、短期信用評等，並說明主要有3大因素：

第一， 來自化學品與電子材料之銷售表現的強勁獲利能力。

第二，四大公司對越南河靜鋼鐵廠較低的借款擔保金額。

第三，較低的資本支出將可使四大公司大幅降低其借款，並將其信用指標顯著提升至高於中華信評先前對其GCP的假設水準。

中華信評指出，若假設台塑石化決定繼續推動其在美國路易斯安納州的一貫化石化生產基地的興建，則2021年至2022年4大公司合併的借款對EBITDA比將降至1倍以下，並在2023年略為上升至1.2倍至1.4倍之間，較中華信評先前對同一期間為2倍至 3倍的預測為佳。

若強勁的獲利能力可協助越南鋼鐵廠的營運公司（台塑河靜鋼鐵公司）在無擔保的情況下，以更快的速度償還借款並進行再融資，或是若台塑石化決定暫停推動其路易斯安納州的投資案，則未來兩年4大公司的借款水準應可進一步降低。

中華信評也預測4大公司2022年與2023 年的獲利能力可能會由2021年的高點略為轉弱，但仍可維持在過去循環週期中期的水準之上。

儘管產能大幅擴增與受到2021年上半年極端天氣干擾的產能將恢復生產，但由於對化學與煉油產品的需求因全球經濟加速復甦而依舊強勁，4大公司2022年至2023年的獲利能力應可維持在其循環週期中期的一般水準之上。此外，由於面臨來自5G通訊、電動車、雲 端計算與物聯網等新技術的強勁需求，南亞塑膠強大的市場地位應可繼續提升其來自電子材料的營收，同時大致維持強勁的利潤率。