貨櫃三雄獲利嚇死人、股價笑死人 高殖利率已吸引壽險業者買進

▲陽明萬箱級大船訂造計畫研究近年。(圖/港務公司提供)

▲貨櫃三雄前三季獲利超高,股價卻嚴重偏低,虧錢的公司反而股價猛漲,讓網友感嘆「台股真的笑死人」。(圖/港務公司提供)

記者張佩芬/台北報導

貨櫃三雄今年前三季EPS在30元上下,被網友笑說「獲利嚇死人,股價笑死人」,有法人分析,中小型電子股已漲多,外資與投信開始回補貨櫃航運股,近期大型壽險公司也在加碼投資高殖利率的貨櫃航運股,有可能讓貨櫃航運股股價在未來有機會出現一波不小的反彈。

長榮(2603)今年前三季營收3334.01億元,年增134.15%,EPS為30.27元;陽明(2609)營收2310.06億元,年增119.49%,EPS為32.73元;萬海(2615)營收1573.61億元,年增192%,EPS為28.37元,獲利優於市場預期,法人估如以第四季貨櫃航運業景氣淡季不淡、運價仍然維持高檔,且不比第三季低,加上第三季及第四季長榮又有新船加入,預估第四季單季EPS有機超過15元,全年稅後EPS將達45元上下。

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這家法人指出,原本預估2022年貨櫃三雄EPS將挑戰50元,現在看有能力挑戰50~60元,而以目前股價來看,今年長榮及陽明本益比約2.5倍、萬海本益比不到4倍;預估2022年長榮及陽明本益比2倍、萬海本益比3倍,股價都是嚴重低估。

另因三家公司賺得超多,即使花大錢買船及造櫃,不計算折舊的現金流入,單純以這三家公司今明兩年所賺的稅後淨利,都有能力配發 4~6成現金股息,還可留下大筆資金來買船及當作營運資金。

例如今年長榮稅後EPS高達45元,稅後將會大賺 2,400億,預估2022年EPS 55元,大賺2,915 億;不計算每年折舊現金流入,若2021及2022 年都配發當年度所賺一半為現金股息,意即配發22.5元及27.5元現金股息,以目前股價來
算,殖利率將超過20%及25%。而且配發完畢後,2021年及2022年仍有1,200億及1,457億左右現金流入,足夠2021~2022年兩年支出1,500 億來買船及造櫃等投資。

陽明雖已連虧10年,但因去年已賺195億,今年8月收到295億現增,使得負債比大降至5成以下,今年可大賺1,650億,弭平累虧後還有超過 1,300億可供配息,從近10年都沒有領到配息的公股大股東角度來看,預估2021年大賺且弭平累虧後,不計算折舊的現金流,配發15元股息支出約500億,手上還剩800億,以目前股價來說,預估殖利率將超過14%。

目前台灣貨櫃航運股,不管從今明兩年預估 EPS所計算的本益比約2~4倍不到,或從2022年底淨值將超過100元以上的本淨比,或從今明兩年大賺的現金流入,都可看出台灣貨櫃航運股股價嚴重低估,本益比也較全球貨櫃航運股低。

上週五市場誇大美國聯邦海事委員會(FMC)將調查3大貨櫃海運聯盟訊息,造成貨櫃三雄股價開小高再翻黑下跌,但上週五歐美貨櫃船公司,如馬士基、赫羅伯特、以星等股價仍是上漲2.3%、3.68%、4.98%,顯示國際海運市場並不這樣看,國內有心人士萬般打壓都是為了吃貨,股市應該會還給貨櫃航運股公道。

關鍵字: 貨櫃船運

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