先探/烏雲密佈 台股兵棋推演

(圖/先探投資週刊 提供)

俄烏戰爭隨著俄羅斯部分撤軍,危機暫時解除,全球股市大反彈,然而疑慮未全面解除,且國際通膨壓力還是很大;預估三月份美國聯準會升息前,國際股市還是大震盪居多。台股元月營收創高達121家,基本面依舊不錯,加上各公司陸續公布股息政策,預估個股低檔支撐將強,不論是俄烏戰爭或是美國升息,殖利率及營收創高股還是首選。

文/方亞申

正當上周市場還籠罩在美國一月份消費者物價指數暴增七.五%,聯準會可能強勢在今年升息四至七次(三月先升兩碼),元月底以來的反彈氣勢馬上被澆滅;沒想到周末由於俄烏危機加劇,美國白宮國家安全顧問蘇利文先前警告,俄國可能不等北京冬奧閉幕就對烏克蘭動武,呼籲美國公民四八小時內離開烏克蘭,英國、日本、紐澳也有撤僑打算。根據德國媒體引述外交官與軍方官方說法,俄國最快將在十六日對烏克蘭發動攻擊。俄烏戰爭似乎一觸即發,使美股大跌。但是俄羅斯嚴斥美國歇斯底里,俄羅斯總統普丁與到訪的德國總理蕭茲會談後表示,俄國當然不想開戰,也準備繼續與西方談判,以降低烏克蘭緊張情勢。在俄羅斯宣布撤回部分部署在烏克蘭邊界附近的軍隊後,全球股市大反彈。此時美國總統拜登又表示,此事未經美國核實,俄國仍可能攻打烏克蘭,並敦促俄羅斯懸崖勒馬。

地緣政治影刺激國際股市大震盪

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市場看得一頭霧水,全球霸主美國煞有其事連俄羅斯開戰日期都說出來,卻馬上被俄羅斯打臉並出現結束演習撤軍動作,地緣政治一夕數變,也使得金融市場大變動。烏克蘭表示可能不加入北約,使俄國有下台階,但是畢竟俄國在俄烏邊界仍布署重兵,後續變化仍待觀察。

倒是國際油價先衝高至九五美元以上的近七年最高後急拉回,惟還在九○美元之上,油價去年已上漲五一%、今年又上漲約三成,還是相當高,一不小心可能就突破一百美元,且其他非鐵金屬鎳、銅、鋁、錫等都在相對高價區,加上大宗物資也在高檔,接下來焦點又將轉至通膨。美國元月生產者物價指數月增一%、年增九.七%,月增幅創是去年五月以來最高,再搭配消費者指數年增七.五%來看,通膨壓力將迫使聯準會三月必須升息一至二碼。市場對應此利空,勢必將是大震盪。唯一較值得慶幸是,從北歐開始對於新冠疫情已解封,美國三月也可望宣布解除戴口罩,若是俄烏戰爭危機解除,經濟回復上升軌道,只待宣布升息,全球股市有機會再度上漲。

不過這都需要時間觀察,畢竟現階段除了美國道瓊、標普、費半及法國外,主要工業國家股市都在年線之下,且在美國預期將升息下,預計將有更多國家加入升息行列,否則民眾銀行存款將成實質負利率,都被通膨吃掉,自然市場資金將減少。美股本周反映俄烏危機先跌後彈,跌深的半導體股如輝達、超微彈幅都很強,但若統計今年以來主要個股表現,對照費半至周二累計下跌九.九%、那指下跌六.五五%、道瓊下跌三.六八%、標普四.四%,包括臉書、NETFLIX跌幅都超過三成,超微、特斯拉、應材、微軟、國家半導體、英飛凌等跌幅都達十至二十%,重要半導體股除台積電、美光外全面下跌,連蘋果及谷歌以及有財報利多的亞馬遜都下跌二至六%。高總市值股幾乎都向下調整,科技股的確是升息受害股,未來還是觀察蘋果、谷歌、台積電較抗跌股為主。而台積電及美光這次相對較強值得注意,如華邦電、南亞科、群聯等。

美股以原物料、銀行及航空股表現強

能源相關石油相關的艾克森美孚及雪鐵龍今年各上漲二七%及十四%;再來就是原物料相關股淡水河股、美鋁、鈕可鋼鐵上漲;銀行股富國銀行、花旗、美國銀行表現較佳,還有超過七%以上上漲;航空在疫情可望解除下,包括西南航空、達美航空都大漲十.四%及十三.八%。防守型的電信股則是小漲,所以道瓊指數表現相對姿態較高,年線三四六○○點若能守穩還是算不錯。標普年線在四三五○點也是必守處。費半表現也算是強,年線三三八四點守穩,後續或將挑戰季線三七三七點。可以看出美國今年強勢股以原物料、銀行、航空為主。未來還是觀察蘋果、谷歌、美光、台積電、美鋁及有升息利多的銀行股。其實亞洲的航運股中遠海控今年也有十一%以上上漲。

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受到國際股市大震盪影響,台股雖然從去年起外資積極匯入,加上股息,累計資金超過一.五兆,台灣錢真的很多;且元月公布的上市櫃營收表現仍屬不錯,創歷史新高達一二一家。最近國際股市大震盪,短線上代表中小型的櫃買指數又來到半年線,上市指數則是逼近季線一七九三○點才反彈。若是俄羅斯在四月之前未打烏克蘭,那麼開戰機率可能較小,因為進入春天,俄烏邊境入進融雪,不利戰車及運輸進行,發動戰事不容易一下子結束,透過外交解決可能性就增加。而聯準會升息已在預期中,過去首次升息後十二個月,對於金融、原物料及優質科技股報酬率約八%。而美股下跌在前,股市跌深是最大利多,加上各國已開始對疫情陸續解封,北歐率先免戴口罩,日本提前開放留學生及商務人士入境。若美國也解除口罩禁令,將顯現疫情對於全球經濟影響可能告一段落,有利經濟發展,美股發展就會不錯,畢竟道瓊、費半、標普等距離高點並不是很遠。(全文未完)

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