▲陳冲評論上周一則內線交易案，說相當罕見。（圖／新世代金融基金會提供）
記者吳佳穎／台北報導
上週一件內線交易起訴「董座女友偷聽電話、買股賺6000萬」，新世代金融基金會陳冲說，由證券交易法觀點，很有教育意義，是警世教材，也是偷聽/竊聽（Eavesdropping）罕見並且典型的案例。這種無意中聽到、見獵心喜，以致誤觸法網，雖較少見，但也提醒上市櫃公司的Insider 要慎重其事，不應在不適當地點談論這重大消息，不然誤傷他人，更可能傷害資本市場。
陳冲表示，依起訴書所載，事情是T公司的S董擬將公司讓售與D公司，某日S董在女友家休息時，與併購團隊電話討論案情，女友聽到「T公司要出售」，就利用S董平時所給的7.8億元，於消息未公開前，買入T公司股票，獲利約6000萬元。
購股資金雖來自S董，但S董對女友上述作為並不知情，檢察官基於認定之事實，將女友提起公訴，女友是證交法的內部人(Insider)，但又非傳統觀念的內部人，而是民國77年(1988)修法後，參照美國法增列的自內部人獲悉消息之人(Tippee)。
陳冲說自己少年時期，嗜看武俠小說，每次看到武林高手，想窺知屋內情況，自屋簷下滑，「勁灌足尖，玉龍倒懸」，小說裡的倒掛竊聽功夫，讓他嘖嘖稱奇。後來長大，接觸資本市場法規，發現洋人說的Eavesdropping，英漢字典譯為竊聽/偷聽，是內線交易的一種，意境就很像。
Eavesdropping從表面意思言，Eaves就是屋簷，dropping是滴水也是倒掛，英文字典原意hang from the eaves of a building so as to hear what is said within，還真有玉龍倒懸的味道。
他說，證券交易法第157條之1，禁止內線交易，該條規定各種態樣，其中第五款則是「從前四款所列之人獲悉消息之人」。消息如係內部人(例如:董事)告知，或許有之，但如係偷聽而得，則較罕見，因為參與併購事務的人，多有職業上的警覺，一般均謹言慎行，消息不易外洩，非內部人會不小心聽到的機會不大，所以Eavesdropping的內線交易不多，可作為教材的案例自然少見，加上本案金額不小，可以想見國內許多學者都在研究。
投資大眾對內線交易的認識，一般常見的是董事、監察人、經理人、或大股東(但須持股10%以上)利用重大消息牟利，這是第157條之1前兩款的範圍，再來就是第三款基於職業關係知悉利多或利空消息之人，常以會計師、律師、精算師為例。
內部人較易忽略的是第四款，「喪失身分未滿六個月者」，數年前即有一位金融機構董事長因離職後三個月賣股而被訴。至於第五款，正如前述，出現頻率最少，尤其是無意中聽到，見獵心喜，以致誤觸法網。
陳冲指出，數位時代，偷聽已不需要倒掛於屋簷，但另一方面言，上市櫃公司的Insider，處理「可能重大影響其股票價格的消息」，更宜慎重其事，不應隨意甚至為炫耀，而在不適當地點談論這些material information，可能誤傷他人，更可能會傷害資本市場。
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