代工「成熟製程」迎逆風！外資憂下半年稼動率 砍力積電、世界目標價

▲外資下修力積電目標價至40元。（示意圖／翻攝自google map）

記者高兆麟／綜合報導

美系外資在新出爐的報告中表示，終端市場需求疲弱使得晶圓代工廠營運後市看法分歧，認為客戶庫存已成嚴重問題，而成熟製程下半年稼動率恐難達滿載，將出現訂單削減及產能重新分配，下修世界先進（5347）及力積電（6770）目標價。

美系外資對世界先進重申「中立」評等，目標價由135元下修至100元，世界先進股價今日再破底，早盤跌幅近4%，最低來到85.6元，創近2年低點。

至於力積電重申「減碼」評等，目標價由49元下修至40元。今早股價下跌近1%，最低來到48元，再測前波47.35元低點。

美系外資表示，IC設計公司過去兩年超額預訂晶圓代工產能，並與晶圓代工廠簽署長期協議（LTA）以確保產能，儘管面臨終端產品需求疲軟問題，不過IC設計公司第二季庫存持續增加，庫存水位已成為負擔。

美系外資指出，面板驅動IC（DDIC）和電源管理IC(PMIC)客戶庫存水位已達4～6個月，較去年兩個月明顯提升，預估世界先進等成熟製程晶圓代工廠稼動率，可能從自第三季起低於100%，是2020年以來首次見到。

世界先進和力積電等成熟製程晶圓代工業者，上半年試圖將面板驅動IC產能轉為生產電源管理IC，有利公司將稼動率維持在健康水準。不過，由於電源管理IC下半年也面臨庫存問題，美系外資認為電源管理IC供過於求的情況可能比預期更早發生。

基於晶圓代工廠議價能力正減弱，而消費電子產品需求周期下滑風險正顯現，美系外資下修世界先進明後兩年每股盈餘（EPS）預估，降幅分別10%、9%，至於力積電因消費電子占比高、且最積極調漲晶圓代工報價，美系外資下修2022-2024年每股盈餘，分別調降1%、6%、6%。