瑞昱法說保看待Q4 6外資降目標價、最低看240元

▲瑞昱外觀。（圖／翻攝自瑞昱官網）

記者高兆麟／綜合報導

IC設計大廠瑞昱 （2379）上周五法說會後，6家外資在最新出爐的報告中，全面調降其目標價，介於240~300元之間，外資認為，庫存居高不下，營運展望保守看待。

瑞昱午盤前股價， 開低走高，最低下探240元，半個月以來低點。

統計6家外資中，亞系外資將評等由原先的「優於大盤表現」一口氣降至「劣於大盤表現」，目標價由270元下修至250元；日系外資重申「優於大盤表現」，目標價由330元下修至300元。

3家美系外資隔，其中一家重申「中立」評等，目標價由395元下修至295元；另一家美系外資重申「中立」評等，目標價由313元下修至244元；第3家美系外資重申「中立」評等，目標價由315元下修至270元；歐系外資重申「中立」評等，目標價由290元下修至240元。

一家美系外資表示，庫存仍是關鍵問題，第3季庫存天數相較第2季增加17天，達137天，且比平均值高出83%，基於先前重複下單，目前通路、客戶兩者庫存水平都在高檔，主要是由於雙倍預訂需求，加上下半年需求急劇放緩，預計第4季庫存仍會在高檔，並要到2023年年中恢復到正常水平。

另一家美系外資則表示，瑞昱第3季EPS符合市場預期，不過庫存天數仍居高不下，第4季前景瑞昱謹慎保守看待，NB/PC市場將延續第三季疲軟，預估2022年整體PC市場下降15-20%，基於中國大陸對於疫情清零政策，預估瑞昱第4季營收將持續季度減少，毛利率會受到產品組合影響。

美系外資認為，瑞昱來自多個客戶定價壓力很大，展望明年，預估整體PC市場呈現持平至下跌，庫存調整將持續到2023年年中，基於網絡規格升級，預估2023年仍是成長一年，毛利率則會比2022年低，但優於疫情前的平均水準。