台股還會回落! 富邦投顧董座估明年下半年「上看萬六」

▲富邦投資論壇 。(圖/記者陳依旻攝)

▲富邦投資論壇 。(圖/記者陳依旻攝)

記者陳依旻/台北報導

明年「5奈米還是台灣的天下。」富邦投顧董事長蕭乾祥今(28)日在富邦舉辦的投資論壇上預測台股將在明(2023)年上半年落底,本淨比將會落在1.5到2倍區間,換算指數落在12,000到16,000,選股看好半導體、電力儲能、電動車相關及績優傳產藍籌股四大族群,投資人可以針對這四大族群的績優個股輪動低接布局來回操作。

蕭乾祥指出,之前大家都喊一定上兩萬點,結果2月發生俄烏戰爭導致全球、台股一度下探到12,619點,跌幅31%,事實上已跌很深,過程看到俄烏戰爭從3月份Fed升息,總共升息375個基點,到11月為止,基本利率到4%,升息主要原因是戰爭造成能源價格上漲、消費者物價指數(CPI)上漲。

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這波通膨壓力來自於全球供應鏈的重組、疫情衝擊勞動市場供需失衡,推升薪資上升,卻持續缺工的情況,加上歐美央行連續兩年的QE寬鬆貨幣政策,造成市場資金浮濫,及俄烏戰爭衝擊能源及穀物等大宗原物料市場等多重因素,也使得這波通膨高物價的情況短期內難以得到改善。

雖然美國聯準會今年暴力升息,在第四季的通膨壓力稍稍減緩,然而供給面的供應鏈重組及勞動市場的失衡,並無法單靠貨幣政策緊縮來解決,因此可以預見,2023年全球物價水準將維持高檔,過往的全球低物價乃至於通縮的情形將不復見。

其次,也由於高物價的環境將持續,歐美央行的貨幣政策將偏向緊縮,雖然預期美國聯準會的升息速度將會放緩,但是在高物價通膨疑慮仍在的情況下,2023年央行重回寬鬆貨幣政策的機率並不高。市場資金成本墊高,已改變過去自1980年以來的利率一路走低甚至負利率的情況,對於金融市場、企業籌資、民眾消費等都將造成影響。

第三個要留意的趨勢是市場對於產業類股的投資偏好已有改變,自2010年開始,充沛甚或是浮濫的市場資金,不僅推升了金融市場的評價至相對高位,也連帶推升了虛擬資產價值及相關產業的評價,例如加密貨幣及元宇宙產業,但今年以來加密貨幣價格崩落超過7成,連帶衝擊加密貨幣挖礦所需的高階顯示晶片需求。

此外,網路社群巨擘臉書(META)大舉投入元宇宙領域項目,但公司獲利展望持續下滑,股價一年內最大跌幅亦超過七成;中國大陸的網路電商龍頭如阿里巴巴、騰訊等股價近一年跌幅亦不遑多讓。從虛擬貨幣及網路社群巨頭股價的崩落,可以發現市場資金對於產業的偏好程度已有所調整。加上美國自去年起推出一連串政策鼓勵製造業重回美國;歐盟、日本、中國等經濟強權亦紛紛推出構建自主化供應鏈的相關政策,產業政策的走向由軟轉硬,是否也影響市場資金的投資方向,值得投資人關注。

蕭乾祥指出,主要科技終端產品如PC/NB、智慧型手機在經過今年下半年的產品庫存消化調整,預期2023年市場衰退幅度有機會減緩,並在下半年產業供需逐漸回穩,對半導體等電子零組件產品需求砍單情況,也可望逐漸獲得改善。尤其是半導體部分,今年以來受到科技產品庫存調整壓力及地緣政治聯想衝擊的影響,台灣半導體產業股價大幅下修。

從產業應用趨勢分析,汽車動力電動化、自動駕駛系統電子化對於半導體晶片需求比重不斷提高,加上AI高速運算在各產業領域的運用範圍持續擴大,造成對於半導體晶片需求不斷增加。

雖然在前兩年全球半導體業者大幅擴產及科技終端產品需求轉弱,造成半導體產業供需短暫失衡,然而預估2023年全球半導體產值可望落底,2024年便將再攀高,半導體的產業長期趨勢依舊看好。此外,全球電動車市場快速成長,帶動電力相關產業需求的快速增加,從發電、充電樁、電網、儲能等相關基礎設施產業及所需要電力電子元件都將商機可期。最後,面對全球高物價且景氣可能低度成長的經濟環境,剛性需求的必須消費品及生技醫藥產業,受到景氣波動的影響程度較小,也是2023年投資布局不可忽視的重要族群。

關鍵字: 台股富邦投顧富邦投信

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