美升息何時結束?瑞銀估通膨已降溫 最快5月見頂

▲▼美股,紐約證交所。(圖/路透)

▲瑞銀估美通膨已降溫,最快5月升息見頂。(示意圖/路透)

記者陳依旻/台北報導

美國聯準會(Fed)即將公布利率決策,瑞銀財富管理投資總監辦公室今(14)日發布最新報告指出,聯邦基金期貨市場最新預測,美國聯準會升息步伐將不那麼激進,政策利率將於明年5月見頂。

美國聯準會將於台北時間15日凌晨公布利率決策,通膨數據強化市場對升息2碼、即50個基點的預期,瑞銀指出,投資者仍關注聯準會言論是否意外地保持鷹派,瑞銀認為,美政策利率將在明年5月見頂,來到4.85%左右。

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目前美國2及10年期國債收益率昨日分別下跌16及11個基點至4.22%及3.5%,前者曾經下跌25個基點,創下2008年以來的最大單日跌幅。另外,美元指數跌至6月以來低點,比8月高位回落約9%。

而美國最新資料也印證瑞銀的的觀點,也就是通膨已降溫,核心商品價格下跌0.5%,連續第2個月下跌,進一步證明疫情造成的扭曲現象,包括供應鏈中斷和對商品的過度需求正在消退。值得注意的是,美國二手車價格環比下降2.9%,新車價格持平;服裝價格在連續2個月下跌後反彈0.2%,服務通脹放緩至0.4%,低於10月的0.5%,更比9月低接近一半。

此外,美國住房開支約占CPI的1/3,這部分繼續強勁增長,瑞銀認為,隨著租賃協到期和重新談判租金,住房通脹應會有所緩解,儘管通膨正在降溫,但投資者應該繼續為市場震盪做好準備。

除了通膨,美國聯準會還需要看到勞動力市場降溫,美國聯準會主席鮑爾11月底表示,勞動力市場僅顯示出再平衡的初步跡象,工資增長仍遠高於與2%通脹目標一致的水準。

瑞銀認為,由於經濟對勞動力的需求仍然強勁,市場美聯準會結束升息的預期似乎過度了,雖然瑞銀預計聯準會12月將會放慢加息的步伐,但政策制定者可能同時強調,遏制通脹的工作尚未完結,在美國聯準會暫停加息之前,職位創造和工資增長需要放緩。

另外,市場未充分反映此前政策緊縮對經濟增長的負面影響,美股自10月中旬以來的反彈速度太快,過度計入好消息,但利用期權來對沖下行風險,而不是減少對股票的配置,投資者也可以考慮通過低相關性的對沖基金策略來追求回報,或增加私募市場敞口來創造長期價值。

關鍵字: 通膨美國聯準會升息

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