富達：利率將正常化 亞股震盪趨緩

▲富達東南亞基金經理人廖恩樹認為，泰國和菲律賓已自高點修正，投資評價看起來變得更合理。（圖／泰國觀光局提供）

記者林潔玲／台北報導

近來全球股市震盪，但富達東南亞基金經理人廖恩樹認為，最近亞洲(不含日本)股市處於趨緩階段。一般來說，相較歷史趨勢，亞股現在的投資評價相當便宜。隨著利率在未來3~4年逐漸正常化，股市震盪的情況應會趨緩，而優質與成長的投資考慮因素應再度回到最前線，而使得由下而上精選個股的投資者受惠。

廖恩樹表示，近來股市震盪的部份原因，是有些國家與企業基本面出現一些變化。但是，過去兩年由低息主導的環(QE量化寬鬆政策下的結果)，意謂著風險溢酬(risk premium)任何的改變對資本價值與共同基金資金流向，皆有較大的影響。所以，在此主要強調的是，基本面的任何改變，在近幾年皆被低利率及風險溢酬改變所放大。

過去幾年，由於整體環境不利，在亞洲(不含日本)股市中，成長型投資風格很難有表現。廖恩樹表示，對這些市場而言，從歷史標準來看，若與以往相比，是個不尋常的情況。今年的狀況已稍微轉好，中國存在一些投資良機，例如：營建與汽車類股，儘管中國經濟成長趨緩，卻仍能逆勢成長，表現良好。

此外，在亞洲新興市場，廖恩樹強調，雖然過去一個月的確面臨賣壓，但一些尚未開發的亞洲市場，或是成熟市場卻足以因應，在某種程度上必須小心那些「過度擁擠交易」的市場。然而，就一個純精選個股的角度來看，他認為泰國和菲律賓已自高點修正，投資評價乘數反而看起來變得更合理。