兩面向觀察 信用型商品仍有魅力

記者林潔玲／台北報導

QE退場效應市場不安情緒漸緩和，從「資金流向」及「利差收斂」兩個面向觀察，投資等級債券、高收益債券及新興市場債券等信用型商品之後市仍具魅力。根據研究機構EPFR統計，全球投資等級債券基金及新興市場債券基金流出情形已較5、6月時緩和。

而在利差方面，合庫巴黎投信表示，投資級債券與高收益債券利差，也都重回收斂趨勢軌道，巴克萊證券報告指出，巴克萊編製的美國信用企業指數，其利差在6月一度達到155基本點的高點，近二週隨著指標公債殖利率走穩，目前利差已收斂至約140基本點的位置，預期年底將持續收斂至120基本點之目標值。

美銀美林證券的報告也顯示，高收益債券的利差已從近期高點550基本點收斂至目前約500基本點左右水準。法國巴黎投資觀點報告，也點出至6月底止新興市場企業債券利差為350基本點，距離近10年來之低點200基本點仍有相當大的收斂空間，在基本面改善下，就價值面而言極具吸引力。

合庫巴黎投信認為，在目前全球景氣溫和復甦，經濟基本面逐漸好轉，殖利率走勢持穩，投資等級債券、高收益債券及新興市場債券等信用型商品利差重回收斂走勢下，投資人可伺機佈局，以掌握利差收斂所帶來之資本利得報酬。