▲彈性面額制度改變投資人慣用的評價基礎，進場買股前，務必參考各項財務指標。（示意圖，鏡週刊資料照）
圖文／鏡週刊
攤開台股交易市場的掛牌公司，為什麼有些股票的股名後打了一顆「*」星號，讓不少投資人感到「霧煞煞」，不知道是什麼意思，其實這是針對採取彈性面額的股票所特別加註的，目的為了讓投資人易於辨識，而目前台股市場上共有14檔「*」股，面對這類公司，投資人在買進時要謹慎評估。
根據統計，目前台股市場上共有14檔採彈性面額制度的公司，這類股票名稱上會以「*」星號標示，除了3間上市公司：矽力*-KY、愛普*、長華*；還包括6間上櫃股：港建*、太景*-KY、聖暉*、長科*、朋億*、91APP*-KY；以及5間興櫃股：美賣*、納諾*-KY、國邑*、益鈞環科*-新、水星生醫*等。
許多投資人對於彈性面額制度卻相當陌生，這究竟是什麼？分析師解釋，意指國內公司發行股票的面額不再限制於10元，可以是5元、1元，或是提高變成20元和其他面額皆可，後來甚至「無面額」也能發行，公司可依照需求自行決定。而由於股價面額不同，投資人在評價公司基礎時會產生巨大的差異。
舉例來說，有兩家公司股本、獲利皆相同，但因面額不同，A公司10元、B公司5元，合理狀況下，B公司股價會是A公司的一半。問題是，如果投資人不清楚是面額因素導致股價差異，很可能會誤認B公司股價相對便宜。
以去年12月以每股6元登錄興櫃的水星生醫*為例，股票面額僅0.25元，等於是一般面額10元股價的1/40，創下國內股票面額最低的公司，實為罕見。
但由於面額關係，以目前水星生醫*股價約23元計算，投資人若以為自己買進的是23元的親民股價，就中了彈性面額制度、低股價的陷阱。由於水星生醫*股票面額為0.25元，是1股拆成40股的概念，因此當投資人以23元成交股票，還原面額10元，等於是買進每股920元的股票。
攤開該公司財報，去年營收僅268萬元，稅後虧損2,284萬元的公司，而水星生醫*約有4億股在外流通，乘上23元股價，等於市值約百億，一家從未賺錢的公司，卻有百億市值、近千元股價，估值顯然已經過高。
主管機關表示，近年大力宣導彈性面額風險及留意「*」股，而該制度導致投資人慣用投資評估模式改變。投資人應多方參考各項財務分析指標，如公司淨值、股東權益報酬率以及負債比率等，並考量每股面額及所屬產業特性，避免採用每股盈餘等單一投資分析指標，以免誤導投資決策。
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