先探/謝金河:選股不選市格局將呈現

(圖/先探投資週刊提供)

文/謝金河

全球股市經過上半年的奔馳,進入下半年似乎出現熄火調整的走勢,五月以來大漲的AI股,這一陣子都出現大幅度回檔,原來期待的軍工展帶來的軍工股加持,看起來也有一點力不從心。接下來,大家可能要面對的是一場比較漫長的股價修正與調整。

我們先從個股的修正談起,這一次AI帶動的大狂潮,除了微軟的OpenAI外,最直接的是黃仁勳的Nvidia,輝達的股價從一○八.一三美元狂奔到五○二.六六美元,就在Nvidia公布財報後,股價開始回檔,到九月十九日為止,Nvidia最低跌回四三○.○二美元,從最高檔回落,大約回檔十四.四五%。另一個是美超微(SMCI),股價最高拉升到三五七美元,最低跌到二三五.一四美元,股價跌幅超過三成,Nvidia與SMCI是這次AI狂潮的領頭羊,SMCI最低是從三四.一一美元漲起來的,這一大段漲了近十倍,這次調整恐怕得花一段時間。

SMCI去年EPS十一.四四美元,股價修正三成多下來,反應的PE仍有二一.六五倍,而奔馳不已的Nvidia,股價跌掉七三.六四美元之後,以EPS四.一四美元來算,PE仍達一○五倍,如果AI的新應用不能產生更大的遠景,股價可能就在這個位置調整。

[廣告]請繼續往下閱讀...

安謀高本益比效應

另一個是十四日才掛牌的安謀(ARM),這是今年全球最大IPO,孫正義在二○一六年以三二○億美元私有化在英國上市的ARM,這些年Nvidia力圖併購ARM,並且開出七四○億美元天價,但各國及半導體大廠都害怕ARM加Nvidia形成的全面壟斷威力,各國都不同意。這次孫正義把ARM拿到美國上市,台灣的台積電認股一億美元,聯發科也認了二五○○萬美元,像是在交保護費。

ARM在十四日掛牌,以六三.五九美元收盤,市值挺進到六五二.四八億美元,比上市IPO的五一美元拉出兩成多的漲幅,不過這就是最高價,之後,ARM連續下跌,十九日收在五五.一七美元,換算本益比仍高達一○八.一三倍,股價拉升後,基本面才是考驗股價的核心。

打著國內第一家「生技創投」掛牌的鑽石投資十九日在交易所敲鑼上市,當天收盤四七.七元,媒體用鑽石投資掛牌首日暴漲十九.二五%來報導,這次以四○元上市,但這個價格對所有股東都是賠錢的,在興櫃最後一個交易日,鑽石投資的股價是六六元,再往前推,去年七月二十五日掛牌興櫃首日,股價最高是三○○元。

鑽石投資上市的成與敗

[廣告] 請繼續往下閱讀 ...

很多投資人看股東陣容,中天二八.七六%、合一十五.九三%,再加上蔡明忠、蔡明興兩兄弟用自己的名字持有十四.三三%,還有台新創投的九.六六%,富邦金創投四.九八%,這個堅強陣容吸引股民爭相投入,不過鑽石投資從上興櫃以來,所有股東幾乎都賠錢,這家生技創投公司首開上市先例,未來恐怕會面臨更多考驗。

其實鑽石投資比較像生技育成的公司,在投資組合內有很多生技公司,就像房地產公司一個案子、一個案子推,最後的獲利分給股東,因此,營建股很難創造高的本益比,很多人說到生技產業與一般產業不一樣,不能用相同的眼光來衡量,其實企業最後的宗旨在創造獲利分享股東,這些年像浩鼎炒到七五五.五元,迄今營業額都沒有,公司缺錢了就辦增資,增資益價從三一○元、一三五元到一○五元,溢價一次比一次低,這都是失敗的範例,這次鑽石投資上市的成與敗,留給時間來印證。

今年以來,全球股市急行軍,進入下半年可能會有一段比較長時間的修正,例如,費城半導體指數已從三八七五.一七拉回到三四○五.三四,目前回到半年線附近盤旋,NBI生技指數幾乎回到今年低點,深滬港股市頻創新低,十九日香港股市成交量創下七六二億港元新低,與二○二一年二月二十六日的三二○二億港元相較,成交值下降,可以看出香港資金外逃的嚴重性!上證在二一年二月二十二日也創了五九九三億人民幣的大量,今年九月十九日是二七四○億,量能已顯著減退,這也可以看出量能萎縮下的深滬港股市今年呈現的弱勢。

在全球股市全面回檔聲中,今年日本股市表現最亮眼,日經指數十八日盤中最高三三六三四.三一,距離六月十九日的最高點三三七七二.八九,已是些微之差。值得一提的是,東證指數從年初的一七五五.一四奔馳到十九日的二四三八.○二,不斷創歷史新高,這次日本股市大漲的內涵中,例如,三菱重工從二五一一.五大漲到九二六二日圓,川崎重工從一八八八到四二二八日圓,都創下近年新高。日本車廠如日產從四○八.一大漲到七一二.五日圓,五十鈴從九四三大漲到二○二九.五日圓,Toyota從一七六四大漲到二八八五日圓,馬自達從八八九漲到一八五四日圓,本田從二九九○漲到五四二三日圓,除了五大商社外,這次豐田通商從四二一五漲到九二七○日圓也令人刮目相看。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2266期精彩當期內文轉載》

(圖/先探投資週刊提供)

關鍵字: 先探投資週刊

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

陳立武接掌英特爾豐厚薪酬曝光 可領逾22億元

陳立武接掌英特爾豐厚薪酬曝光 可領逾22億元

英特爾12日宣布任命前董事陳立武(Lip-Bu Tan)擔任執行長,根據英特爾提交給美國證券交易委員會的監管檔案顯示,如果陳立武在未來幾年內實現公司設定的各項績效目標,他的總薪酬最高可達約6900萬美元(約折合新台幣22.77億元)。

2025-03-15 10:07

市值型ETF盲點  為何台積電是護國神山卻是0050軟肋?

市值型ETF盲點  為何台積電是護國神山卻是0050軟肋?

長期存市值型 ETF不但能分散單一持股風險,還能長期參與市場上漲的行情。但前提是真的了解這個市場的特性,而 0050 與加權指數,可能跟你想的不一樣?

2025-03-15 10:41

外資3月賣超已逾3千億 台股本益比來到10年均值

外資3月賣超已逾3千億 台股本益比來到10年均值

台股持續跟著美股回檔,本周加權指數週線持續回檔,指數全週下跌608.02點,跌幅-2.69%,累計3月以來加權指數已回檔超過千點、1085.13點,跌幅-4.71%,PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜指出,隨著3月這波修正,加權指數跌破整理區間,短期盤勢偏向弱勢,且融資水位仍相對偏高,而美國川普政府針對關稅、政策等是造成市場最大不安定之因素;然也因為修正拉回後,台股目前本益比來到10年均值左右,評價回到合理水準,顯示市場已經消化部分利空,未來評價修正壓力相對有限。

2025-03-15 06:05

以哈情勢反覆 散裝船與油輪繞行好望角比例提高、也影響造船意願

以哈情勢反覆 散裝船與油輪繞行好望角比例提高、也影響造船意願

雖然今年葉門的胡塞武裝沒有襲擊商船,但因以哈情勢反覆不定,船東們仍然對紅海敬而遠之,根據美國投資銀行傑富瑞(Jefferies)的數據,今年到目前為止,油輪和散裝船的改道有所增加;另一方面今年前兩個月,散裝船訂單年減92%,創30年來的最低水準,原因是船價偏高,交船期太長,以及船東擔心紅海危機解除後,船隻免繞航後會讓供給驟增。

2025-03-15 07:00

SCFI連9黑!歐美線跌逾1成 4月運價醞釀喊漲

SCFI連9黑!歐美線跌逾1成 4月運價醞釀喊漲

最新一期SCFI運價指數連續9周走跌,本周下跌116.96點或8.14%至1436.3,其中,歐洲線大跌15%,美國線價格持續低迷,美西美東都跌逾10%,不過預計4月初運價將會漲價。

2025-03-15 06:02

賈永婕地位更穩! 泛公股對台北101股權拉至72%

賈永婕地位更穩! 泛公股對台北101股權拉至72%

台北101董事長賈永婕地位更穩了!財政部所屬6家泛公股金融機構今(14)日發布重大訊息,將進一步取得台北101持股,新增股權比重逼近2成,增持後泛公股對台北101控制權由現在稍稍過半的局面拉至7成以上。

2025-03-14 20:39

擷發科EW推跨平台AI解決方案 駐德代表謝志偉親臨參訪

擷發科EW推跨平台AI解決方案 駐德代表謝志偉親臨參訪

ASIC設計服務廠擷發科(7796)此次遠赴德國參加Embedded World 2025,台灣駐德代表謝志偉更親自來攤位參觀交流,擷發科董座楊健盟表示,這次在EW推出AI跨平台解決方案,此次參展也收穫許多客戶有興趣採用在工廠或是老年照護上,成果可為豐碩。

2025-03-14 20:00

郭台銘笑納101億!鴻海擬配5.8元破紀錄 110萬股民同樂

郭台銘笑納101億!鴻海擬配5.8元破紀錄 110萬股民同樂

擁有110萬股民的鴻海(2317)今(14)日董事會決議盈餘分配政策,擬每股配發5.8元現金股利,以去年每股稅後純益(EPS)達11.01元估計,配發率衝破5成,達52.7%,為1991年上市以來最高。市場估算,鴻海集團創辦人郭台銘在如此高配息下將笑納逾101億元。

2025-03-14 19:19

獨家/日本蘭花巨頭Art Green社長低調訪台 醞釀台日蘭業資本結盟

獨家/日本蘭花巨頭Art Green社長低調訪台 醞釀台日蘭業資本結盟

「2025台灣國際蘭展」正如火如荼展出中,再次展現台灣蘭花在國際市場的競爭力與影響力。台灣長年穩居全球蘭花市場的關鍵地位,特別是在日本市場,目前日本市場的蝴蝶蘭苗高達90%來自台灣,切花供應則占約20%,台灣已成為日本蘭花市場的關鍵核心。

2025-03-14 18:30

2檔下周二起打入全額交割股 康控-KY併加採行分盤交易

2檔下周二起打入全額交割股 康控-KY併加採行分盤交易

台灣證券交易所指出,台揚(2314)及麗嬰房(2911)自18日(下周二)起,列為變更交易方法,即打入全額交割股;康控-KY(4943)因最新財報顯示其每股淨值低於3元,也是從18日起,繼續列為變更交易方法(全額交割股)併加採行分盤集合競價交易方式。

2025-03-14 18:21

讀者迴響