圖文／鏡週刊
美國20年期公債殖利率近期大幅回落，但年初看好降息而積極進場的投資人，如今帳面仍是一片綠油油，投資人哭哭，「銀彈不多了，還要再加碼嗎？」億元教授鄭廳宜卻老神在在，他以殖利率5％做比喻，養育孩子20年要花1,000萬元，同樣一筆錢拿去投資美債ETF並長抱，年領50萬息收，「可見美債ETF是全世界最『孝順』的小孩。」他預料未來將回到低利時代，可享更大資本利得空間。
「投資要看長期，幾個月就忍受不了，怎麼賺大筆的！」鄭廳宜說，每天看投資市場震盪的消息會影響心情，「未來的經濟走向，連鮑威爾自己都不知道。」他要投資人把眼光放遠，耐心等待降息到來。
「高利率環境能『凍』多久？沒有一個國家撐得住，政府不會這麼傻啦！」但若高利率真的還得維持一段時間，對於荷包有限的小資族，鄭廳宜反而認為，是個慢慢布局的好機會。
「小資族銀彈少，每個月定期定額可以累積更大的部位，降息後報酬更可觀。」鄭廳宜透露，他每個月持續買進30萬元美債ETF，目標是年底要買到400萬元，「鳥雀（燕雀）哪知鴻鵠之大志！10/16美債20年期公債殖利率飆破5％那天，我還加碼買進40萬元！」他強調，投資布局要有耐心，才能收割高報酬。
近期以巴戰爭和地緣政治衝突，都會影響美國利率決策，投資人擔心高利環境還會維持一段時間，甚至繼續升息，債券帳面虧損恐怕又要增加。鄭廳宜說，無法預測未來會發生的事，能確定的是「利率升至5％差不多是極限，再繼續升上去，全球企業都會受不了，政府舉債問題也會更嚴重。」他認為，高利環境也許會維持一段時間，但要再升息的可能性不高。
美國銀行報告指出，1980年代也採取貨幣寬鬆政策，擔憂長期的高利環境恐再重演，投資人人心惶惶。「疫情時美國大灑幣，QE（量化寬鬆）政策就像打開資本市場的資金水龍頭，不過現在的時空背景和以往不同，不可同日而語。」鄭廳宜說，升息是為了打壓通膨，但高利環境對整體經濟不利，全球企業都會撐不住，結果就是：失業率上升、經濟衰退，「低利環境下企業才會賺錢，經濟才會成長」。
「只要不舉債投資，現在進場等於買進4％以上的高利資產，」鄭廳宜認為，市場利率在1％以下，債券是防禦性資產，現在處於高利率環境，利率出現差距，市場會期待降息後長天期公債的資本利得。
巴菲特買進短債也讓投資人困惑，「聽到巴菲特買短債就跟著進場，你沒看到的是他的長債部位。」鄭廳宜說，法人資金規模大、項目多采多姿，買進短債只是暫時性的資金停泊，方法不能套用在散戶身上。
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