▲美國股市,華爾街。（圖／路透）
記者蕭文康／台北報導
2023全球金融市場經歷債券殖利率震盪向上的一年，即將邁入2024，目前觀察「軟著陸」的經濟前景是最可能發生的情境，可以預期，債券投資價值更具吸引力。施羅德全球無限制固定收益主管Julien Houdain表示，通膨數據、就業數據回穩，暗示了各國央行的鷹派言論告一段落，有利於投資市場表現，亦即，有利於債券市場，預計收益率不亞於股市。
此外，歐元區投資級債不僅提供評價面優勢，且該地區的貨幣政策更有利於債券表現，因此，投資人在債券佈局上，應採環球且多元性的策略，才能提高投資效率。
Julien Houdain分析，展望未來12個月經濟狀況，以「軟著陸」發生機率最高，也就是就業市場穩定、通膨下滑，由此來說，美國聯準會及各大央行將減少更多鷹派論調，提出暫停升息或升息接近尾聲等前瞻指引。這樣的金融環境下，將有利於整體金融市場表現，特別是對公司債與證券化商品。
而相較於S&P 500盈餘殖利率(Earnings Yield)，美國10年期公債殖利率評價面吸引力顯著提升(見下表)，可見同樣從收益率角度來看，債券類資產也具一定競爭力，當前債券投資工具是個不錯的選擇，表現將不亞於股市。
Julien Houdain另外提醒投資人，歐洲市場的政策更為積極，效果顯著，債券布局上更是不能忽略的一塊。他解釋，本次升息循環中，相較於美國，歐元區貨幣政策傳導的力道更加明顯，舉例來說明，歐洲企業的貸款約有70%採用浮動利率計價，而美國企業僅有25%，因此歐洲央行升息對於經濟活動產生影響，私部門貸款年增率明顯下滑、企業的利息支出增加，對通膨帶來抑制的效果。
歐洲較早進入暫停升息階段，如經濟活動未見改善，未來亦可能先行進入貨幣政策寬鬆階段。展望後市，目前歐元區投資級債不僅提供評價面優勢，歐元區貨幣政策將更有利於債券後市表現，顯示投資債券不僅投資美國、建議也要掌握歐洲，分散布局全球。
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