先探/謝金河:傳產股窗外有藍天

(圖/先探投資週刊 提供)

文/謝金河

二○二四年才剛剛過一季,全球股市紛紛出現飆升的行情,美國道瓊指數來到三九八八九,已直逼四萬,標普五○○輕鬆越過五○○○點,市場又上看六○○○,Nasdaq到一八五三八,不斷挑戰歷史天價,費城半導體指數也寫下五二一七.八三的歷史新高。整體展現歐股的歐洲道瓊五○,也創下四四二○的歷史新高,這當中丹麥、瑞典、荷蘭等比較小型的市場不停地上漲,法國股市更是創下八二二九的歷史天價,連經濟已顯疲態的德國股市也創下一八四一一的歷史新高,歐洲這些年經濟基本面不好,但是股市卻漲翻天,這可以看出資金行情帶來的充沛活力。

清楚區分投資與投機

另一個是亞洲的日本、印度股市不斷奔馳,日經輕鬆站上四萬點,印度直逼七萬五千點,就像台股挑戰兩萬點,似乎沒有什麼阻力。要了解這個變化,必須從資金面、地緣政治的變化看起。上期我們談到的資金大潮,從00939到00940的募集掀起的一陣陣漣漪,這給大家一個啟示,市場上多數投資人在乎股價今天、明天的漲跌,遠遠大過對長期大趨勢的敏銳觀察,像這次統一台灣高息動能一上市就跌破發行價,元大的00940看起來也不意外,這是短線過熱的回檔必然。

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很多投資人爭搶新發行ETF,以為會像「0050」一樣,一下子從十元漲到一五九.二元,或像「0056」會從十元漲到四○.一五元,其實0050已經走了漫長二十年歲月,0056也有十年光景,投資人必須用時間來換取投資報酬,不是今天買了、明天就可以割韭菜,必須把投資與投機先區分清楚。

另一個角度是過去三十年,台股從一二六八二下來,有多次挑戰萬點機會,但每次台股都崩盤,這當中有很大的因素跟中國有關,過去台灣人賺到錢,很多人把錢匯到中國買樓炒房,有的把錢匯至中國投資,也有投資人買陸股、港股,還有人民幣資產,這些年看好中國是顯學,錢匯中國像是台灣的資金疏洪道,台灣在過去中國大陸大起的三十年也呈現委靡不振的狀態,因此,我在二○一七年告訴大家,台灣、日本會大好三十年,市場投資人相信的不多,這個狀況到這些年大家終於有感覺。

這兩年資金出現了重大變化,台灣人不但不會匯錢去中國,還想盡辦法透過地下管道,或是所有可能途徑把錢匯回台灣,這是台灣資金潮改變的最大因素,於是源源不絕的資金匯聚台灣,這是台股輕鬆越過兩萬點的最大憑藉,這加上美元轉成新台幣,還有壽險保單轉向ETF,這是台股兩萬點的基本憑藉,資金方向改變了。

還有一個很關鍵的因素是AI。最近大家都收到Line群組大家廣傳的AI教父黃仁勳在矽谷台灣人餐會上的即席談話,他告訴大家:電腦革命就是AI革命,人類用全新的方式在做這些事,我們就在這個革命的中心點,我們值得為這件事向台灣喝彩!黃仁勳說他是超厲害的台灣大使,因為他懂歷史,也了解台灣在這個產業革命中至關重要的地位。

黃仁勳激盪台灣人信心

黃仁勳這一席話激盪了台灣人的信心,其實這一場AI革命從去年五月黃仁勳回台大畢業典禮致詞前一天,他在饒河街夜市手提麻花捲開始,那時Nvidia股價在四○○美元,誰也沒有想到現在跑到九七四美元,這一波大漲逾八○○%!更可怕的是Supermicro從三四.六美元跑到一二二九美元。廣達去年五月的起漲點是八○.四九元,一下子跑到二八二元;還有緯創從三○多元一下子衝上一六一元,光寶科也一下子衝到一七四.五元,這一輪台灣伺服器相關股飛揚,終於驚醒市場注意,但是漲勢太快,很多人還意會不到是怎麼回事,股價就回檔了。

不過,AI大利台灣,像伺服器、AI PC,因為攸關資訊儲存、安全、資料數據運算,這當中有很多客製化產量,還有資料儲存安全,必須少量、多樣,這也完全隔開了中國供應鏈,像水冷、液冷的散熱仍在努力的路上,但奇鋐已經奔上六七七元,雙鴻漲到七四五元,高力也漲到四四七元,連廣運、萬在也跟著大起。

AI改變了台灣的產業生態系,像ASIC運用大起,IP大熱,造就了世芯KY大漲到四五六五元,M31也漲到二○九五元,創意到二○一五元,力旺也到三二五○元,最近羅森洲的神盾也掀出IP題材,股價一下子衝到三四七.五元,安國也漲到二二四元。其實神盾去年虧損近一個股本,安國也呈現虧損,市場打著IP題材,未來才是真考驗,像是有台積電奧援的創意,在不知不覺中股價已從二○一五跌到一二六○元,這是對過高的本益比調整。

最近中國揚言對殺Intel、AMD晶片,市場上嗅到這個味道,威盛、金麗科立刻拉漲停,同樣的題材,金麗科有二○二一年曾經拉升到六一五元,這次又漲到五七七元,但攤開財報,去年營收只有三.○二億元,全年虧損一.二一億,EPS是負的一.七三元,每股淨值只有八.四四元,這是市場有夢最美的代表,這個夢做了很多年,迄今仍生生未息,還有王雪紅的「中國芯」已經喊了近二十年,迄今還沒有看到大浪來臨。(全文未完)

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