新興本地債 近4月來首見淨流入

記者林潔玲／台北報導

美國財政議題的不確定性，致使最近一個月的美債殖利率回落，債券波動度降低的同時，資金全面回流主要債市，並推升信用型債券展開反彈。其中新興美元債更是連續第二週獲得資金青睞，新興本地債則為近四個月以來首見資金流入。高收益債也同步獲得買盤進駐30.8億美元，創下近9周單周吸金之最，買氣連旺三周。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶表示，新興債歷經回檔修正後，利差水準吸引力大幅提升，追求收益資金開始回流。皮耶進一步指出，2009年以來新興債市持續吸引資金大舉流入，今年5月在QE退場預期的干擾下，投機資金退出新興債市，反而有利於長線穩定發展。

回顧過去十年，新興市場歷經各種利空測試。皮耶指出，包括2004~2006年美國升息、2007年次貸危機、2008年金融海嘯、2009~2011年歐債危機，期間還不乏新興市場各種地緣政治風險等，但中長期向上發展趨勢依舊沒變。他強調，新興市場經濟基本面並未改變，且新興債還有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，表現可望更加穩健。

中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致也表示，買盤的回流，同等宣告5~8月這波新興市場債賣壓已宣洩完畢。他強調，雖然新興國家整體經濟成長趨緩、部分國家經常帳出現赤字狀況，但債信的違約風險並沒有提高，同時因收益率上升至吸引人的水準下，自然能吸引回流。

李坤致指出，QE延後退場，更讓新興債市吃下定心丸，債券價格因而出現一波急彈。而資金向來是觀察新興市場債後勢表現的重要信心指標之一，若資金回到穩定流入趨勢時，將可帶領新興市場債在第四季出現逆轉勝的氣勢。

德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理蔡明潔也分析，雖然新興債短線可能仍要面對美國財政預算及舉債上限議題等不確定因素，而呈現震盪走勢，但從五月金融市場動盪至今觀察，新興債的修正幅度與時間皆已接近滿足點，對於中長期投資人而言，近期震盪反而是相對不錯的布局時間。