文／黃輝明
台股進入上漲結構的輪動整理，本益比高低的調整成為關鍵，積極尋找本益比往上調升的個股，將成為第四季行情的贏家。
果然政治的問題就是用政治的手段去解決，從表面上來看，不管是美國的政府預算或者是舉債上限都只是財政上的問題，但事實上，這些都是政治僵局所引發的連鎖反應，因此，最終還是回歸到政治層面的協商解決，不光是道瓊指數慢慢從急跌之中站了起來，那斯達克指數也往前波高點而去，至於費城半導體指數則是已經越過美債危機前的高點，顯然市場已經暗示美債的僵局並不悲觀。
既然美債有解，全球股市的回檔也總算只是虛驚一場，尤其這一輪外資買超相當積極的韓國股市，連續買超達三十三個交易日，累積金額超過十一兆韓元，強勁的買盤帶動南韓ＫＯＳＰＩ指數回到一年半以來新高，當然這也給近期外資頻頻買超的台股有了示範作用。
儒鴻拉出比價空間
台股加權指數這一波從八四三三點拉回的過程中，外資持續買進金融股，成為盤面上的中流砥柱，不但讓金融分類指數突破五月份的高點，同時也快速往上推升站上千點大關，當然金融類股的上漲也等於撐住了指數的回檔壓力。
儘管指數的回檔幅度不深，可是這段時間當中，個股的調整卻很激烈，比方說高價電子股裡頭，漢微科九月份的業績亮眼，第三季營收創了歷史新高，激勵股價衝上千元大關，當上台股的新股王，但是另一方面，往壞的方向看過去，觸控的Ｆ─ＴＰＫ股價卻是破底，創了掛牌以來的新低價，原來ＴＰＫ的業績逐季下滑，從去年第四季單季的營收六一四．八億元，到今年第一、二季分別是四九四．三億及三八二億元，而今年第三季剩下二九四．七億元，等於已經是去年第四季營收的腰斬還不到。
法人認為如果ＴＰＫ還找不到新的業績施力點的話，恐怕明年全年ＥＰＳ只有個位數而已，比起這幾年常常一季的ＥＰＳ就是兩位數的成績，當然會有壓力。此外，用上半年的獲利水準推算ＴＰＫ的本益比或許不高，但是用明年的獲利來計算，恐怕就變成高本益比，這也是法人持股開始鬆動的最大原因，其他像是華碩、Ｆ─鎧勝、台郡等也都面對成長不易的壓力，未來的本益比變高，股價自然會往合理的價格去調整，另外，先前因為３Ｄ列印題材大漲而上的實威股價從四八．一五元漲到二七二元之後，現在則是回到一五○元附近，股價能不能繼續維持，顯然就要看基本面能不能繳出好成績。
同樣是本益比的調整，業績成長動能強勁的個股，就能獲得往上調升的機會，像是儒鴻第三季的營收衝上歷史新高，法人推估，即使第四季因為傳統季節因素而稍有回落，但是全年ＥＰＳ大概一○元左右問題不大，明年還會繼續成長，基本面的成長力道不弱，激勵股價整理後再創新高，不過不管是用今年還是明年的獲利來計算本益比，其實儒鴻本益比已經不低，真正的關鍵是儒鴻看到三○○元的價格之後，拉出中高價績優股的比價空間。
儒鴻大漲而上，過去不相上下的聚陽股價就明顯落後，聚陽進入冬衣交貨的旺季，帶動第三季的營收創了歷史紀錄，十月份還有九月營收遞延的效益可期，預期第四季因為淡季效應的影響有限，上半年ＥＰＳ四元左右，下半年因為毛利改善，全年有看八．五至九元的實力，明年越南佈局的效益就可以看到之下，ＥＰＳ成功挑戰十元以上的機會很大，業績成長本益比又相對不高，長線股價當然就有機會。
傳產本益比示範效應大
再往整個紡織產業的上下游去搜尋，前一期《先探週刊》介紹縫紉機的伸興有高獲利的撐腰，同時還有越南概念股的題材可以期待，市場買盤對公司的本益比往上提升之後，股價自然也開始活絡起來。
擴大整個績優股的搜尋範圍，第三季營收的表現就是銜接上、下半年獲利成績的重要參考點，烤麵包機新麥上半年ＥＰＳ三．八元左右，下半年為傳統旺季，果然第三季營收創歷史新高，法人推估全年營收上看三七億元，ＥＰＳ則有九至九．五元的機會，本益比其實還不高，這也可能會是市場注意的指標。(全文未完)
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