高收債長期報酬 可望重演大勝全球股債市

▲安泰ING投信基金經理人劉蓓珊表示，無論QE是否延後縮減時程，全球景氣自明年開始，將逐漸邁入經濟復甦與景氣擴張階段，高收益債券所具備的高利差與債息優勢，可提供相對股票為低的波動風險。(圖／記者林潔玲攝)

記者林潔玲／台北報導

根據EPFR統計至上周為止，國際資金已長達八週連續回流環球高收益債券基金，巴克萊環球高收益債券指數更於10月底越過前波高點，創歷史新高來到1055點，全球景氣回升與企業財報普遍優於預期，激勵高收益債券走勢續揚，可望重演長期報酬勝過全球股債市之歷史表現。

安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，分析過去十年來，總經環境歷經一波升降息與多頭空頭循環後，重拾回溫動能，企業財務面亦重整步伐並再度成長，在高度貼近股市與景氣走勢下，環球高收益債券的年化報酬率達10%，優於全球股市的8%和股債投資混合各半的7%，更勝全球債券的5%。

劉蓓珊強調，甚至在2008年金融海嘯後的高度動盪環境，高收益債券也表現出較高回復力道與優異年化報酬率。她指出，惟2011年起遭逢歐債危機，今年美國聯準會主席伯南克釋出可能縮減購債規模的談話後，公債殖利率再度急彈，但高收益債長期年化報酬率依舊高達19%，跑贏今年明顯回溫的全球股市。

劉蓓珊認為，無論QE是否延後縮減時程，全球景氣自明年開始，將逐漸邁入經濟復甦與景氣擴張階段，高收益債券所具備的高利差與債息優勢，可提供相對股票為低的波動風險，抵禦QE縮減所引發的市場震盪，長期報酬表現亦不輸給股市。

更因為高收益債券基本面良好，除了企業體質改善、現金充裕、財務槓桿比率降低外，企業獲利能力提升亦足以因應償債要求，預估未來兩年違約率將維持於2%的低檔水準，目前優異的體質尚未完全反映於價格面，在違約率與利差不對等下，債券價格未來仍有上揚空間。