QE退場 CTA可望重回正軌

記者蔡怡杼／台北報導

近幾年走勢穩健的絕對報酬期貨信託產品─CTA走勢不如預期，2013年到11月底為止，代表CTA走勢的Barclays CTA指數下跌1.99%。法人表示，隨著QE退場，全球金融市場恢復常態後，CTA表現可望重回正軌。

CTA由於運用量化模組，在全球期貨市場多空雙向操作，走勢相對穩健，以Barclays CTA指數來說，自1980年以來(1980/1~2013/11)，年化報酬率達10.37%，在長達33年的時間裡，只有7年呈現負報酬，但自2011年以來，Barclays CTA指數卻連續3年負報酬，創下該指數成立以來的首例。

元大寶來投信期貨信託部協理譚士屏表示，近年來CTA表現不佳，最主要是受到全球貨幣寬鬆政策的干擾，以及市場波動降低的影響，預估2014年美國Fed QE政策全數退場後，全球金融市場可望回歸常態，CTA產品的表現有機會重回正軌。

除了QE政策的衝擊之外，譚士屏指出，近年來金融產品波動率大幅下滑，再加上金融市場走勢反覆缺乏趨勢，亦為造成CTA表現不如預期的第二個主因。

由於CTA商品最主要是利用連結各類資產的期貨多空操作，以賺取波段獲利，波動度越大，CTA獲利空間越大，反之則有可能虧損，近兩年全球主要商品市場波動度降低，CTA表現空間相對受限。

展望2014年CTA走勢，譚士屏表示，待QE政策全數退場後，全球金融市場波動率與相關性可望回歸常態，各類商品趨勢亦有可能隨全球經濟成長日益明確，預料CTA產品表現有機會重回正軌，建議投資人可以開始考慮逢低佈局。