券商調高日股展望 小型股有看頭

▲路透針對21名分析師最新調查顯示，在疲弱日圓提振企業獲利的推動下，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間高達16.8％，此外，看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年來六度提高日股展望，巴克萊更喊出今年日經指數可望邁向1996年以來未曾見過的2萬2000點大關。(圖／取自新華社)

記者林潔玲／台北報導

路透針對21名分析師最新調查顯示，在疲弱日圓提振企業獲利的推動下，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間高達16.8％，此外，看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年來六度提高日股展望，巴克萊更喊出今年日經指數可望邁向1996年以來未曾見過的2萬2000點大關。

而國際貨幣基金（IMF）日前也發表全球經濟展望修正報告，其中日本今年全球經濟成長率，由1.3%調升至1.7%。此外，日圓進一步走軟對於出口產業獲利有所挹注，法人展望今年日股，相對於股價已偏昂貴的國際化企業以及大型股，認為小型股的價值面則更具吸引力。

日股是2013年全球表現最為突出的市場，日股強勁上漲的主要原因在於日本央行在新行長的領導下推行貨幣寬鬆政策，且首相安倍晉三籌組的新政府推出具有前瞻性的財政政策，再加上日本企業盈利有強勁成長，以日圓計算，東證指數上漲50%以上。

日圓走貶令大型製造商及出口商受惠，因此2013年日本大型股盈利成長速度遠超過小型股，不過法人認為2014年的情況可能會有逆轉。

亨德森遠見日本小型公司基金經理人Yun-Young Lee強調，2013年小型股表現較大型股普遍低5%左右，主因為2013年盈利成長速度有別，但隨日本國內消費與資本開支的成長，預計在自今年起的兩三年內小型股的盈利成長速度將超過大型股，這小型股市場營造了一個有利環境。

同時，摩根絕對日本基金經理人顏榮宏也分析，隨安倍經濟學成效顯現，日本經濟復甦跡象明顯。且在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本央行最新公布的日本大型企業的信心更大幅攀升到6年來最高水準。

此外，明年起日本政府祭出散戶投資免稅優惠的NISA方案，即每人每年100萬日圓投資股票和基金，在五年內可享資本利得與配息免稅的優惠，預估至2020年將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，即明年起每年將有約當3.5兆日圓流向股市與基金投資。

因此顏榮宏認為，日本今年經濟將維持穩定增長趨勢，且企業獲利動能展望良好，目前日股投資價值處在合理水位，未來樂觀看待日本通縮結束後，所帶動內需消費動能，搭配經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。