解決房價暴漲靠利率 央行：大而無當

記者蔡怡杼／台北報導

中央銀行今(24)日意外發布「國際間對房價、利率、審慎措施的相關看法」報告，強調根據IMF(國際貨幣基金)實證研究顯示「低利率與房價無必然的關聯性」，且以利率作為處理資產價格的工具，不僅「大而無當」，且可能衝擊成長不甚強勁的經濟。

據了解，央行今日意外發布該份報告，主要與前央行經研處處長施燕日前投書媒體，直指「長期的低利和過剩的游資」是房市泡沫的主因有關。

央行經濟研究處處長林宗耀表示，「低利率與房價無必然的關聯性」，持續性的資本流入、過度的金融創新、房貸授信審理不實是驅動房價暴漲的重要因素，他並援引IMF實證研究重申，近十年來低利率與房價暴漲兩者間並沒有必然的關聯性，如澳洲、紐西蘭及英國的利率都比美國高、但房價漲幅卻是比美國大。

同時，IMF、BIS(國際清算銀行)以及BoE(英國央行)並指出，導致歐美近十年房價暴漲的主因，是持續性的資本流入、過度金融創新，以及房貸授信審理不實等問題所致，且2013年諾貝爾經濟學獎得主Robert Shiller也進一步指出，肇致房市泡沫化的主因，並非央行的政策，其所反映的是市場趨向更投機的心態。

林宗耀強調，以實質利率來看，台灣的利率在國際間相對適當，此外，利率上升或有助於壓抑房價，但卻不足以達到有意義的抑制程度；要調升利率至足以有意義地抑制房價，調漲幅度得夠高，但卻可能得冒著肇致經濟衰退的風險。

央行網路金融資訊工作小組召集人李榮謙進一步表示，「利率不具有針對性，拿利率壓抑房市，就像開刀不拿手術刀，反拿大刀砍下去。」將衝擊不甚強勁的經濟。

央行並在該份報告中指出，國際組織、多國央行及學者都認為，與不動產相關的總體審慎政策最適合處理房市泡沫，這是由於雖然與房地產有關的租稅工具最有效、且扭曲程度最小，但租稅工具如因涉及政治問題而窒礙難行；因此，金融相關的總體審慎措施為最佳工具。