▲烏克蘭戰雲密佈，與俄羅斯的關係也相當緊張，新興市場教父墨比爾斯（Mobius）雖認為新興市場短線有波動，仍樂觀前景，但市場卻認為恐爆能源危機，金價也因避險升溫，創4個月來新高。
記者林潔玲／台北報導
烏克蘭戰雲密佈，與俄羅斯的關係也相當緊張，新興市場教父墨比爾斯（Mobius）認為新興市場短線有波動，但仍樂觀前景，但市場認為因義大利仰賴俄國天然氣，多經過烏克蘭境內的管線，能源危機的憂慮浮現，加上風險突增，也帶動金價創4個月來新高，更有專家預估，金價將漲至每盎司1360美元左右。
由於烏克蘭克裡米亞自治共和國局勢持續緊張，俄羅斯總統普京3月1日向俄聯邦委員會(議會上院)提議在烏克蘭領土動用俄軍事力量，直到烏克蘭社會及政治形勢恢復穩定。據了解，日前傳出烏克蘭軍方表示，俄黑海艦隊要求烏克蘭在克裡米亞的軍隊「投降」，否則「將對其展開真正的攻擊」，但被俄羅斯駁斥，強調根本不存在攻擊克裡米亞烏克蘭駐軍的計劃。
烏克蘭和俄羅斯的政治緊張局勢升溫，而由於歐洲例如義大利等多國都仰賴俄國天然氣，且須經過烏克蘭境內的管線，引發能源危機說，但據了解，歐洲目前天然氣庫存充足，創下至少是4年來之最，因此短線上衝擊有稍微減緩。但觀察金價部分，由於市場避險情緒推高，刺激貴金屬買盤。
紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月交割黃金期價收於每盎司1350.3美元，比前一交易日上漲28.7美元，漲幅為2.17％，為去年10月28日以來最高收盤價。花旗銀行研究團隊更宣布將2014年黃金均價預估上調4%至1303美元/盎司。此外，也有專家認為，如果金價突破去年10月份觸及的高點1361美元，將極大地鼓舞更多的買家進入市場，且若烏克蘭的緊張局勢不能得到緩解，金價預估漲至每盎司1360美元左右。
目前受烏克蘭與俄羅斯影響的地區，根據IMF的資料顯示，以中東歐國家的出口影響較為明顯，但比重都不大，例如波蘭出口至烏克蘭與俄羅斯佔其總出口的8.6%、土耳其佔6.3%、匈牙利佔5.6%與羅馬尼亞佔5.1%；德國僅佔3.8%、義大利僅佔3.6%。
根據專家分析，俄羅斯直接發動戰爭的成本，至少達其國內生產毛額(GDP)的3%，幾乎是從俄羅斯出口天然氣到歐洲國家300億美元總額的一半，因此多數觀察家認為，俄羅斯仰賴原油與天然氣的經濟是無效率經濟體，長期而言，戰事對俄羅斯而言不大可能長久。
針對烏克蘭政盪，新興市場教父墨比爾斯（Mobius）則認為，烏克蘭推動改革有利長期發展，目前烏克蘭的情形，就與當初喬治亞的情形類似，喬治亞內戰後，新政府一方面與俄羅斯保持良好關係，另一方面強調自己是歐洲的一份子。烏克蘭同樣需要在歐盟與俄羅斯間取得平衡。
墨比爾斯強調，烏克蘭難以完全擺脫俄羅斯的影響，因此對於烏克蘭而言，最好的方法就是保持中性的態度。同時，對於土耳其也可望出現加速改革步伐，連帶阿根廷出口股也具吸引力，整體來說，短線新興亞洲市場波動，但仍樂觀看待其前景。
「雖然以美國為首的西方國家，都不滿俄羅斯侵略他國主權的行動，但實質上能干預的程度極有限，最多只能以外交與經濟手段折衝，因此烏克蘭危機不至於會引發美俄戰火」。施羅德集團認為，雖然全球股市在漲多之後可能會藉此事件順勢進行短期修正，但預估僅屬短期小規模。
施羅德強調，此次事件應該不會引發金融危機，由於烏克蘭的國家違約風險極低，除了俄羅斯極力籠絡外，七大工業國(G7)與IMF均表態願意金援烏克蘭，且其經濟規模佔全球市場極小，影響不大。整體來看，短期股市整理反而有利長線多頭後市發展。
富達證券則指出，此次烏克蘭政治動盪即引起國際喧然大波，關鍵性在其經濟位置。烏克蘭除了是全球主要的穀物出口大國，也是俄羅斯與主要歐洲市場之間的重要通道。但克里米亞對歐洲與全球的經濟影響並不嚴重，但烏克蘭是俄羅斯能源出口歐洲的要道，因此，潛在的供給中斷風險，「引發歐洲原油價格飆漲將是短期風險」。
從債市角度而言，富達指出，烏克蘭主權債券信用利差曲線嚴重倒置，利差擴大，烏克蘭債券價格遭受擠壓的情況，類似其貨幣貶值，卻意味著市場已反應債務高度重整機率的利空消息，雖然市場憂心烏克蘭主權債或是類主權債違約，但大部分的專業機構預期IMF將盡可能的提供短期融資，以避免烏克蘭真正違約。
群益投信副總張俊逸則指出，以過去歷史經驗來看，大多只是短線的利空因素，最終投資仍需回歸基本面觀察。新興市場股市在經過去年的沉寂後，相信今年表現將能漸入佳境。而單一市場基金集中投資於一個國家為主，不僅波動性高，也容易受單一事件影響而出現淨值大幅震盪，投資人如果想參與新興股市反彈契機又希望可以分散風險，不妨可從區域型的新興市場基金介入投資。
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