現股搭配認售權證,不怕回檔轉折點!

文/王衡

近期中小型飆股漲勢凌厲,但是漲多了回檔總是難免,權證投資新手除了記得觀察短線獲利出場或是轉折停利點外。持有現股的投資人,若長期看好該標的的基本面想長期投資,可以利用認售權證來搭配避免因為短線回檔而損失。

現股搭配認售權證的空頭避險可以選擇長天期(>90天)價外10%以上的權證,好處有時間價值耗損較低,還有價外的權證便宜且Delta較小,避險成本較低。現股搭配多少認售權證最簡單的算法可以看行使比例(1張/行使比例),或是更精準的避險(1張/DELTA),以圖一的認售為例:可以買1/0.250張認售權證或1/0.1664的認售權證。

圖一:權證基本資料

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但是搭配反向避險時候,除了天期價內外的重點外,還要注意流通在外的比例,以圖二為例:現貨股價並沒有打到跌停,但是認售權證價格卻到漲停價?投資人千萬別衝動,看到這類型的權證別追價,仔細看看它的基本資料(圖二),流通在外99.9%重大發現?就是有鬼喔!此外,深價外62.5%的權證,價格幾乎不會跳動,所以可以確定這絕對不是發行券商掛的價格。

到底合理的理論價格為多少?投資人可以運用權證計算機,代入一般券商發行相同標的之隱波(圖三),得到的理論價格為0.101元(圖四),這樣就清楚地發現買到1.28元的投資新手認賠的機率有多高了。

權證避險一定要注意選擇的權證流通在外比例別超過50%,價外別超過30%及天期最好大於90天,就可以避免範例中的無辜損失。

圖二:權證基本資料

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圖三:相同標的不同券商發行的權證資料

圖四:權證計算機理論價計算

王衡(證券分析師)

現任:台灣金融研究院客座講師、理週教育基金會客座講師、中國文化大學教育推廣中心客座講師、權民理財王嘉賓

學歷:上海財經大學房地產經濟博士班、英國密德塞克斯大學金融投資研究所、台灣中山醫學大學醫事技術學系

工作經歷:統一證券金融商品部業務經理、Colliers

Taipei不動產投資部專案經理、元富證券債券暨衍生性商品部業務襄理、寶來證券理財專員、中山醫學大學附設醫院醫事檢驗師

專業:衍生性金融商品投資、海內外基金投資規劃、房地產投資融資規劃、房地產經濟研究

證照:證券分析人員

著作:玩賺權證達人秘笈、權證生死一線間:誰?偷走了我的權證、國際債券市場研究(合編)、玩賺權證:達人祕笈、權證好好玩:投資人必須瞭解的投資工具等

臉書:https://www.facebook.com/wanghengwarrant

關鍵字: 王衡名人開講權證

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