如何透過認購售權證鎖住獲利！Part Ⅱ

文／林旅仲

在8/14的文章中，已提過如何善用認購認售的投資組合鎖住當日獲利，今天要針對此認購售投資組合，補充操作的細節。

(一)挑選剩餘天數大於60日：此投資組合需付出的成本有兩項，一是權證一日的時間價值流失；二是買賣當下的價差成本，剩餘天數超過90天以上的權證，其Theta%的值較小，通常兩三天才需付出到1%的時間價值，因此只要留意不要買到太接近到期日的權證，再觀察該檔權證Theta%值，就可以有效降低此成本，。

(二)挑選買賣價差小：【元富權證網】每檔權證資訊中，都有提供「買賣價差」數值，表達在買賣動作下需付出的價差成本比例，通常1元以上的權證，1個tick的價差，買賣價差比例都約只有1%，雖說1元以上的權證，正常買賣價差會擴大，但發行券商為了增加售出，大多會願意犧牲此部份合理價差的成本，較不用擔心，挑選較小的「買賣價差」值，才能增加投資組合的獲利空間。

(三)留意Vega風險，挑選大品牌券商：剩餘天數較多的權證雖時間價值流失較慢，但此時其Vega值卻是相對較大，Vega的意義代表隱含波動率每變動1%，權證價值會變動的大小(例：Vega=0.04，代表券商調降1%隱波，權證會減少0.04的價值)。因此建議，挑選權證時，若條件差不多還是優先挑選大品牌的券商，降低券商反應成本而調降隱波時造成的價格減損。以下提供8/28日權證成交金額之券商排名，前幾名的券商排名變動都不大。

綜合上述內容，所有的Greeks數值，例如Theta、Vega值，都可以參考【元富權證網】的「權證分析器」功能中所提供的數據，此處的Greeks值是由當下隱波為基礎計算的，較貼近權證的實際變動，也由於這些值會隨著權證條件變化而變動，要特別留意數值的變化。

林旅仲

現任：元富證券新金融商品部業務副理

學經歷：日盛證券新金融商品處業務襄理、兆豐證券營業員、私立淡江大學財務金融所

講師經歷：證券商公會權證教育訓練講師、證交所權證投資說明會講師

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