F-慧洋明年船舶數將破百 營收看增9%

▲國際原油價持續下跌，有利於貨航運商，營運可望上揚。（圖／達志影像／美聯社）

記者林潔玲／台北報導

近期油價下跌，陸海空運商營收皆可望成長，其中，散裝航商F-慧洋(2637)明年更有12艘船實際加入營運，加上目前現有船舶艘數共94艘就破百，營運添動能，法人預估在新船舶的挹注之下，營收看增加近9%。

F-慧洋為國內散裝業者中船舶數目最高者，2015年預計交船15艘，換約31艘，船型大多以噸數較小的船舶為主。整體實際加入營運船舶為12艘。旗下船舶包括3艘海岬型、9艘巴拿馬型、10艘超級極限型、31艘輕便型、22艘small handy、15艘多功能型船、4艘其他船型。

公司2015年預計交船15艘，分別為6艘巴拿馬型、6艘輕便型及3艘輕便極限型；其中3艘已預計於Q1及Q3轉售，因此實際加入營運船舶為12艘。2015年新船下水時點主要集中於1H15，分別為Q1交船9艘、Q2交船3艘、Q3及Q4各交船2艘及1艘。

整體來看，法人預估，F-慧洋2015年受惠於12艘新船貢獻，預估營收年增8.25%，毛利率方面，新船毛利率普遍有40%以上的水準，但31艘船舶換約後，新約租金將較舊約租金減少5%~10%。2015年毛利率會較2014年小幅成長。業外部分，3艘轉售船舶預估將有新台幣5~6億元的貢獻。

今年Q4受惠於新船下水，以及日圓匯兌利益的挹注，法人預估，F-慧洋單季稅後獲利5.52億元，稅後EPS 1.19元。整體而言，預估2014年稅後獲利17.13億元，可望較去年成長19.04%，稅後EPS 3.7元。展望2015年，儘管市場運力供給縮減至4.5~5%，法人仍看好散裝產業有望逐步脫離谷底。

但在中國鋼市需求低迷之下，產業景氣恐呈L型緩慢復甦，在運價難有大幅調漲機率的預期下，船舶換約的衝擊恐持續抵銷新船下水利益。F-慧洋今日股價盤中平盤整理，來到36.7元，最高達到36.85元，成交量超過300張。

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