各國貨幣政策分歧 外匯市場波動加劇

記者蔡怡杼╱台北報導

展望2015年，滙豐(台灣)銀行個金暨財管事業處資深副總裁莊懷德表示，主要國家央行貨幣政策可能將出現分歧，市場流動性預計在2016年達到高點，美國聯準會開始貨幣政策趨向正常，外匯市場波動將加劇，亞洲國家在油價下跌後通膨壓力下降，使政策可能更具有彈性。

世銀最新全球經濟展望半年報指出，儘管美國經濟復甦，能源成本也下降，但仍無法抵銷從歐洲到中國大陸經濟疲軟的效應，下修今、明兩年全球經濟成長率，今年經濟成長率從去6月時預估的3.4%下調至3%，明年成長率從3.5%下修到3.3%。

其中，美國今年經濟成長率預估值則由3%上修至3.2%，是全球可能唯一亮點。歐元區今年經濟成長率則從1.8%下修至1.1%。中國大陸今年經濟成長率由先前預測7.5%下修至7.1%。

▲滙豐表示，各國貨幣政策措施分歧導致市場產生波動，尤其是外匯市場。（圖╱資料照片）

莊懷德指出，各國貨幣政策分歧，但美國聯準會可能將逐步收緊政策，預計市場流動資金總額在2016年底達致約11兆美元的高點，預期利率仍保持在極低水平，但各國貨幣政策措施分歧導致市場產生波動，尤其是外匯市場。

在主要國家地方方面，莊懷德表示，歐元區通縮壓力在油價大幅回落後加劇，歐洲央行預估未來兩年將擴張資產負債表，同時，油價下跌有利通膨展望，亞洲國家政策更具彈性，尤其，中國大陸投資降溫，未來可能將進一步採取貨幣寬鬆措施將穩定增長。

在資產配置方面，莊懷德分析，股票價格相較並未過高，企業獲利將進一步帶動股市表現，建議股債分散配置，他指出，股市將受到政緣政治、油價等因素干擾波動加大，宜擇基本面與政策面具有優勢的市場；預期美國聯準會可能將開始升息，債市尋找收益較高且基本面佳的券種考量布局。

至於貨幣配置，滙豐建議，可考慮具有中期升值潛力的貨幣如美元、人民幣，適度分散以降低匯率波動風險。