先探/台股進入嚴峻期第一階段



【文/徐玉君】

生命會自己找到出口,資金會尋找活路!」資本市場要蓬勃發展,除了經濟、產業等基本面的考量外,資金活水是相當重要的一環,隨著台灣殺雞取卵式的稅制變革,已經導致資金活水的枯竭,過去台灣引以為傲的高本益比、高周轉率的資本市場建構,現在都快要消失不見;中國股市的崛起,創造了資金活路出口的環境。台灣面對紅潮的來襲、大量失血的金流該如何因應?看看老股市作手怎麼說。

外資控盤萬點無感

時間往回推到一九九○年台灣經濟起飛期,迎來第一次的一二六八二點萬點行情;一九九七年高科技產業取代了傳產與金融業,電子類股占大盤成交比重高達六~八成,當時創下台股第二次的一○二五六萬點行情;隨著網路與資訊科技的興起,二○○○年台股創下第三次萬點行情一○三九三;時隔十五年,台股第四次站上萬點,卻沒有過去三次萬點行情的激情,什麼原因?

每一次的萬點行情,都有當下的時空背景,然而今年的萬點行情,卻是由外資傾注資金而來,尤其占權重比高的半導體產業,外資持股就超過五成,達五○.二八%,當中的台積電外資更持有七六.六一%的股份。外資的持股部位,成為操盤的工具,現貨與期貨的槓桿操作,讓外資對盤勢具有主控權;這是散戶投資人對這次的萬點行情冷感的原因,明明大盤指數一路上攻,可手中持有的股票就是不動,牽動指數震盪的是權值股,而權值股幾乎掌握在外資手中;但是跌的時候,中小型股卻先跌,無怪乎散戶開始焦慮。

[廣告]請繼續往下閱讀...

再從制度面來看,台股的監視制度可以說是嚴謹再嚴謹,主管機關拿著保護投資人的令箭,對個股的股價反應動輒交易處置,讓市場主力或金主炒作難度愈來愈高,再加上開放漲跌幅至十%,每增加一檔漲跌幅,金主或主力的成本就增加一成,綁手綁腳的制度,加上前景不明的產業現況,主力及金主都先退出台股,靜觀其變。

而稅制的問題更是壓垮市場金主、主力的最後一根稻草,既然台股炒作大不易,而中國股市目前在大起飛階段,這些金主、主力早就將資金挪往香港(因為資金流動最自由),以香港作為根據地投資中、港股市,去年進場的金主、主力,今年個個意氣風發、走路有風,台股的下跌,他們不擔心,反而開心,因為台股如果還有機會,那麼未來就會用假外資的身分回來投資撿便宜,又不用課稅,兩全其美。

仍可尋找蒙塵璞玉

老股市莊說,這就是目前台股面臨的窘境,不管交易面、制度面、稅制面,全都壓得台股投資人喘不過氣,如果這些面向得不到解決,那麼台股必然朝三個階段的嚴峻期逐步陷入惡性循環。

資金出走、台股沒了活水,過去高PE、高周轉率的利基不再(五年前台股台以平均本益比達一六.○四倍、成交量周轉率高達一三九.三三%為傲),如今平均PE低於一五,周轉率剩下三○%,未來企業募資難度將會升高,那麼IPO就不再具有吸引力。(全文未完)

[廣告] 請繼續往下閱讀 ...

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1834期,便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載
☆封面故事:營收當後盾 強勢股渡關山
☆特別企劃:你了解陸股嗎?不建議轉戰
☆焦點議題:蘋果晶片悄悄出現「台積電化」
☆國際趨勢:松下電器 轉型大豪賭
☆產業脈動:利基型被動元件廠按讚出列
☆重要資訊:上市櫃公司五月營收完整版
 

關鍵字: 先探投資週刊台股行情中國股市台灣經濟股票投資投資理財權值股

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

投保職業工會注意!2家持續欠繳保費 將暫拒給付

投保職業工會注意!2家持續欠繳保費 將暫拒給付

勞保局公布最新職業工會欠繳保費名單,「台北市美髮美容技術指導員職業工會」、「桃園市租賃管理服務業從業人員職業工會」等2家仍續欠繳,累計月份逾2個月,不得繼續預收勞工保險費;勞保局呼籲,請欠費工會所屬理、監事及會員,督促工會儘速繳費。

2025-02-23 06:00

駕駛注意!AI交通執法 資策會曝3種違規抓最兇

駕駛注意!AI交通執法 資策會曝3種違規抓最兇

資策會軟體院發展交通安全防護AI技術,影像辨識使用AI模型找出違規樣態,以驗證場域台中市為例,帶動事故率下降39%。資策會軟體院院長蒙以亨表示,今年規劃推動智慧終端(On-device AI)評測機制,讓應用在影像辨識的AI技術再精進。

2025-02-23 10:55

股神巴菲特手握10兆現金 股東信釋放7大訊息一文看

股神巴菲特手握10兆現金 股東信釋放7大訊息一文看

高齡94歲的股神巴菲特(Warren Bufett)掌控的投資公司波克夏( Berkshire Hathaway)股東會年報出爐,由於連9季賣股,波克夏目前掌握3342億美元(約台幣10.94兆元)現金引發熱議,巴菲特在致股東報告書中釋放7大訊息,向外喊話「我們永遠把大部分資金部署在美股中」。

2025-02-23 09:27

日月光搶進面板級封裝市場 斥資66億在高雄設產線「預計Q3試產」

日月光搶進面板級封裝市場 斥資66億在高雄設產線「預計Q3試產」

面板級封裝(FOPLP) 市場火熱,先前面板大廠群創已搶進,現在封測龍頭日月光(3711)也揭露其佈局,執行長吳田玉透露,目前已決定在高雄廠區投入2億美元(約合新台幣66億元)建立面板級扇出型封裝量產線,至於時程表,預計Q2設備就會進廠,第3季就會開始試車,明年一月就有望看到成果。

2025-02-23 06:00

川普開打貿易戰! 2025年存股該選金融股還是高股息ETF?

川普開打貿易戰! 2025年存股該選金融股還是高股息ETF?

2025 年川普貿易戰持續,高股息 ETF 分散風險但可能錯失強勢股,金融股成長性較佳但受景氣影響大。若景氣穩定,金融股較優,若景氣下行,0056 防禦性較強,長期投資仍偏向金融股較具優勢。

2025-02-22 19:38

欠稅不繳! 稅務人員:當心壽險保單被終止

欠稅不繳! 稅務人員:當心壽險保單被終止

嘉義市政府財稅局表示,納稅義務人逾期未繳納稅捐,會移送法務部行政執行署強制執行,其中以欠稅當事人為要保人的人壽保險契約提供做為執行標的,因此稅務單位提醒納稅義務人要如期繳納稅款,以免影響自身權益。

2025-02-22 13:40

黃仁勳談DeepSeek 稱市場的理解完全搞反了

黃仁勳談DeepSeek 稱市場的理解完全搞反了

DeepSeek的橫空出世引發大模型算力邏輯的質疑,輝達(NVIDIA)股價一度暴跌。輝達執行長黃仁勳接受《DDN》採訪時指出,DeepSeek的發佈「令人難以置信地興奮」,它擴大並加速市場對更高效AI模型的追求,從而推動整個行業的發展,但投資人「判斷錯誤」,誤以為這對輝達及AI產業是不利的。

2025-02-22 11:22

日媒曝鴻海擬建構4方框架 與本田、日產、三菱合作

日媒曝鴻海擬建構4方框架 與本田、日產、三菱合作

日本經濟新聞報導,根據內部消息透露,鴻海已經向本田汽車提出合作建議,也正尋求與日產汽車建立合作關係,以強化電動車事業,並考慮納入日產旗下的三菱汽車,建構由4家企業組成的4方合作框架。

2025-02-22 10:36

JISOO台灣場演唱會冠名贊助 台新銀宣布延後卡友優先購票日

JISOO台灣場演唱會冠名贊助 台新銀宣布延後卡友優先購票日

台新銀行本(2)月初宣布成為韓國女子天團BLACKPINK成員Jisoo首次個人粉絲見面演唱會的冠名贊助商,本預告卡友享有2月22日優先購票,但台新銀行公告,將延後優先購票的日期。

2025-02-22 09:54

AMD要賣AI伺服器廠 外媒點名台灣4大電子代工廠有興趣

AMD要賣AI伺服器廠 外媒點名台灣4大電子代工廠有興趣

根據《彭博》引述知情人士說法,超微半導體(AMD)正在與亞洲的企業洽談出售其去年同意收購ZT Systems的AI 伺服器廠,包含債務在內,出售這些資產估值可能在30億美元(約折合新台幣982億元)至40億美元(約折合新台幣1310億元)之間。

2025-02-22 09:33

讀者迴響