先探/陸股等待最後利空


【文/陳怡如】

最近,很多人在問:「陸股到底可不可以買?」言下之意,透露著偏多的心態,顯然想進場的人視此次陸股大跌為絕佳機會。上證指數從五一七八點跌到三九一二點,足足跌了一二六六點或二四.四%,即使中國政府拚命放利多,卻未見強力反彈,這樣的情況,陸股還能買嗎?

先從技術面談起,上證指數從二○○○點附近漲到五一七八點,漲了一.五倍以上,這種大漲的多頭線型,回檔二分之一到三分之一之後再起另一波漲勢是正常的情況,也就是回檔到三五八九~四一一八點,是可以忍受的範圍。若從技術分析看,上證指數已經跌到接近滿足點了。

長線多頭未變

如何確認陸股還是多頭?這一點,本刊自去年以來秉持一貫的看法,從宣示國力、股市相對在低點、引導資金從房市流向股市等等,都可以確定陸股在政策做多之下,大波段絕對可以期待。只是沒料到上證漲一倍,到了四○○○點關卡,竟然沒有拉回修正,卻是直奔五○○○點大關之後,才正式回頭。

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從六月十二日的高點開始大跌以來,初期官方還是放出「正常的整理」訊息,機構法人也認為是「快牛轉慢牛」,直到六月二十六日上證指數大跌七.四%,官方的態度開始大轉變,從降息、降準的猛藥,到調降交易結算費用三成(八月一日開始),一周之內,利多刺激一道接著一道(詳見附表),用力之猛史上罕見。

由此可見,中國政府的做多心態沒變,陸股長線上檔還有很大的空間。但是,祭出了這麼多道利多政策,上證還破底,讓投資人的信心也被擊潰了。

不過,分析下來無論是技術面或是政策面,都還是支持著多頭,那麼為何還不見反彈?因為,測試底部的利空還未出現!(全文未完)

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