歐債不至於出現系統性危機 高收益債市可期

記者蔡怡杼／台北報導

西班牙紓困僅一日行情，全球股市拉回整理，對此，富蘭克林華美投信指出，在官方利多政策可期下，歐債現階段不至於釀成系統性危機，惟各項消息面仍將使股市表現動盪，預期資金將轉進波動風險較低、且基本面較佳的高收益公司債市。

就歷史經驗來看，自2010年4月，歐債疑慮籠罩以來，花旗美國高收益債市指數上漲21.89%，表現優於史坦普500指數上漲17.17%以及MSCI全球股票指數的5.11%，顯示利空淡化後，高收益債市彈升力道較佳。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，由於西 班牙及義大利對於歐元區整體經濟的重要性相當高，預期歐洲領袖將協力合作，提供這兩個歐元區成員國所需支援，西班牙及義大利應不會退出歐元區。另外，歐洲已加強防火牆措施，而歐洲央行亦採取額外措施提供市場流動性，即使希臘真的退出歐元區，其衝擊應在可控制範圍內，不至於對於高收益債市造成太大的影響。

展望未來，官方政策有利於支撐景氣持續溫和復甦，降低歐債危機擴大機率。在低利率環境、信貸條件寬鬆、企業獲利成長以及投資人尋求較高收益空間的趨勢不變下，預期仍有利於高收益公司債市表現。

謝佳伶指出，雖然歐債陰霾持續籠罩市場，但受惠於薪資壓力溫和且企業體質健康，美國企業的獲利表現仍然相當優異且穩步成長。

此外，金融市場短線動盪，資金預期將持續青睞於能分享企業獲利成長，且波動度低於股市的高收益債市。考量美加地區佔全球高收益債市比重逾82%，具備流動性佳且波動度較低的投資優勢，且美國企業獲利表現穩健，歐債對其營運衝擊相對較低，看好美國高收益債市後市表現空間。

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