DRAM受惠中國市場復甦，第一季因淡季報價續跌，第二季末在英特爾新平台Skylake大量鋪貨，DDR4記憶體市占將迅速擴張，加上製程提升、成本降低，南亞科及華邦電營運將趨穩。
文．李泰宏
據DRAMeXchange最新報告顯示，受DRAM平均銷售單價持續下降及市況持續供過於求影響，2015年第四季全球DRAM總產值為102.7億美元(約新台幣3440.5億元)，季減9.1％。DRAMeXchange研究協理吳雅婷表示，去年第四季雖有蘋果iPhone 6S出貨加持，加上筆電出貨也優於外界預期，不過由於各家DRAM廠製程持續提升，包括韓國海力士(Hynix)二十一奈米正式投片，美國美光(Micron)也轉進二十奈米製程，均使得產能持續增加，導致DRAM價格持續走跌。
不過台系DRAM廠表現則優於預期，包括南亞科(2408)三十奈米微縮製程產出持續增加，加上投片小幅提升，即使受利基型記憶體價格下跌衝擊，南亞科單季營收僅小幅下滑1.8％。華邦電(2344)則受惠車用電子開花結果及工規記憶體需求佳，2015年第四季營收不減反增，小幅成長2.4％，公司也規劃2017年預計進入到三Ｘ奈米製程，將正式擺脫近年來無新製程可用的窘境。
行動裝置躍升主要應用端
法人指出，就目前DRAM主要應用領域來看，行動裝置已成為最主要的應用端，主要是智慧型手機出貨量每年已有接近二十億支；至於原本用量最大的個人電腦，則因為桌上型電腦及筆電已經過了成長高峰期，甚至呈現下滑趨勢。以2010年為例，當時個人電腦仍用了52％的DRAM用量，消費性電子產品也有約20％，伺服器也有11％，至於行動裝置僅使用了3％的DRAM產能。到了2015年，行動裝置已躍居為DRAM使用量首位，大約使用了35％的DRAM產能，個人電腦則降到22％，伺服器也提升到20％，消費型電子產品則微降到17％。
吳雅婷分析，觀察今年全球DRAM供需狀況，韓國三星二十奈米比重持續攀升，且良率表現高於其他競爭對手，是主要廠商中成本最低者，且三星也預定今年中導入十八奈米製程，預料可進一步降低成本。海力士也在2015年第四季正式導入二十一奈米製程，整體投片量第一季將逐步放大，加上新廠M14啟用，海力士成為新增產能最多的DRAM廠。美光集團則在2015年第四季大幅轉進二十奈米製程，不過良率仍有待提升，預計今年上半年繼續導入十六奈米製程，但在同樣製程下，產出仍與韓廠有一定程度差距，能否有顯著的降低成本效果仍有待觀察。
儘管個人電腦對DRAM消耗量比重下滑，然而平均搭載量仍遠高於智慧型手機或平板電腦等行動裝置。吳雅婷表示，目前市場上主要使用DDR4規格記憶體的產品，還是英特爾在2015年下半年推出的Skylake平台，尤其英特爾在筆電晶片組市占率仍逾95％，這種幾乎完全寡占的市場結構，英特爾也將分批搶攻不同階層市場，首先鎖定高階筆電。至於Skylake平台要真正放量，則要等到各大筆電品牌廠手中舊平台庫存都陸續去化後，英特爾才會將Skylake平台晶片組陸續釋出。因此DDR3記憶體上半年仍將維持其主流地位，預計第二季末舊平台庫存消化完畢後，DDR4記憶體市占率就有機會出現明顯的擴張。
南亞科一月營收近八月來新高
法人指出，南亞科日前公布2015年自結財報，全年ＥＰＳ為7.1元，雖然不如2014年的11.8元，不過就市場狀況來看，南亞科正全力搶攻低耗能DRAM市場，預期提升到二十奈米製程，與子公司華亞科(3474)相同，在華亞科的經驗基礎下，製程轉換可望加速。以南亞科公布的一月合併營收37.58億元來看，為近八個月來新高，月出貨量增加2.1％，隨著部分消費性產品價格止穩，再加上產品組合優化，產品平均售價增加1.9％。
法人預期，南亞科第一季在產品報價持穩下，單季獲利表現有機會維持2015年第四季水準。展望全年，預估本業ＥＰＳ可達四元，加上處分華亞科挹注，ＥＰＳ將達十一元。
華邦電全年每股獲利挑戰一元
華邦電則受惠於深耕一線大廠客戶策略奏效，2015年第四季毛利率拉高到31％，單季ＥＰＳ0.23元；全年ＥＰＳ0.9元，創五年來新高。華邦電預期，隨著智慧型手機搭載的DRAM容量增加，加上物聯網將創造出更多行動裝置，對利基型DRAM需求將增加。法人估華邦電全年ＥＰＳ有機會挑戰一元。
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