先探／魏聖峰：財報周倒數計時 市場屏息以待

文／先探投資週刊

國際大型企業公布的財報若能顯示下半年的景氣展望沒有預期差，全球股市有可能出現反彈。企業財報表現的好壞，可以嗅出歐債風暴對全球經濟的影響。

【文／魏聖峰】

國際股市因為歐債危機打到相對低點，是否可能有機會在這次國際股市的超級財報周中逆轉反彈，成為市場投資人關注的焦點。現在比較令人擔心的是，先前歐債危機衝擊下，全球消費者信心指數下挫，第二季全球經濟成長率可能低於市場預期，勢必影響各國大型企業的實際獲利表現。假若大型企業對第三季的獲利展望有較樂觀的預期，國際股市仍有逆轉向上的可能。

股價在低檔是最大利多

根據彭博社的統計，S&P 500指數大型企業的盈餘年成長率將下滑一．一 ％，不但低於第一季時盈餘年成長率的六．三％，更低於去年第四季一三．九六％的年增率表現。先前也討論到，第二季美國大型企業在調高盈餘和宣布獲利預警的比值為一．三六，創二○○一年第三季以來的新高。

經過第二季的回檔後，金融市場對利空消息的抵抗能力轉強，這次大型股繳出的財報若還能符合市場預期，股價不至於會有大跌危機；即便先前曾經發布獲利預警，但只要實際繳出的財報內容，符合調降財測後的水準，股價都不會有太明顯的變化。

值得留意的是，過去四個交易日美股三大指數中，Nasdaq指數的反彈幅度較高，是否暗示美國科技股的財報表現，有機會不會比市場先前預期差，吸引部分知情的投資人進場回補股票部位。

市場預估蘋果第二季ＥＰＳ可望達到一○．三四美元，第二季蘋果僅推MacBook Air筆電新產品，並靠著新iPad撐盤，但iPhone 4S應該會賣輸三星電子的Galaxy S3。因此，第二季蘋果的獲利不會太突出，但蘋果有可能暗示即將推出新產品的iPad Mini，和確認iPhone 5的上市日期，拉抬股價表現。蘋果是近十年全球最會行銷的企業，且蘋果在平板電腦市場形同寡占，蘋果近期是否利用行銷手法拉抬股價的確值得留意。

Google財報受矚目

Google七月初宣布和華碩合作推出平板電腦的Nexus 7，並採用Nvidia設計的Terga 3微處理器。Google擺明要挑戰蘋果iPad和亞馬遜書店Kindle Fire 2。時隔不到一周，市場就傳出蘋果的iPad Mini將在第三季推出，顯然蘋果不敢忽視Nexus 7的挑戰。

Google第一季交出超過市場預期的財報內容，本季的ＥＰＳ仍有超過十美元的機會，若獲利表現超過市場預期，Google的股價有機會回到六二○美元以上的機會。

過去幾年因為平板電腦盛行衝擊到ＮＢ和ＰＣ的銷售表現，同時養大英國ＩＣ設計公司ＡＲＭ；因為幾乎現有智慧型手機和平板電腦都採用ＡＲＭ的微處理器架構，在這方面英特爾幾乎吃不到相關商機。全球最大ＰＣ微處理器製造商英特爾為了要扳回一城，在去年十月份推出使用在Ultrabook的Sandy Bridge微處理器後，四月底又推出Ivy Bridge微處理器。ＰＣ製造商聯想、華碩和宏碁也相繼推出相關的Ultrabook。

英特爾財報牽動ＰＣ股價

但受制於微軟可能要等到十月份才會推出新版Win 8作業系統，現在正處於新舊作系統交替時期，英特爾推出Ivy Bridge微處理器後，Ultrabook的銷售市況並沒有達到先前的預期，消費者反而呈現觀望的態度。第二季英特爾股價一度從高點回檔超過一三％，因此英特爾這次發布的財報內容，可以看出新款微處理器的銷售狀況，英特爾這次的財報表現將牽動全球ＰＣ廠的股價走勢。

微軟也將在十八日盤後交易公布最新財報，第二季微軟股價回檔的幅度也一度超過一三％，但市場對微軟將在下半年推出的Win 8作業系統有高度的期待，有可能讓微軟股價出現不凡的漲勢。

留意銀行股受歐債的衝擊

美國大型銀行股第二季財報對美股的影響性不小，觀察重點仍在於ＪＰ摩根大通銀行（小摩）的財報內容。小摩在五月份主動對外透露，該公司在信用衍生性商品出現二○億美元的投資損失。但近期紐約時報卻報導指出，小摩的信用衍生性商品交易損失總額可能上看九○億美元。

美國大型藍籌股百勝餐飲旗下擁有肯德基和必勝客Pizza，該集團最近在中國市場拓展店面的速度和來自中國市場的獲利能力，將會是這次財報的觀察重點。第二季期間，麥當勞和百勝餐飲股價大幅拉回，若百勝餐飲的財報能凸顯在中國市場的獲利成長表現，股價有機會出現反彈。

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