先探/謝金河:台股背後潛藏的大危險!

【文/謝金河】

長期以來我們擔心的問題:台股成交量!現在問題終於浮現了。十一月一日這一天,集中市場成交四八八.七億元,TPEX成交一三七億,兩市加起來六二五億,這是新台幣,這個成交量比港股恆生指數的六五六.二四億還少,別忘了香港是用港幣計價的,這一差就四倍多。

假如再拿中國深滬股市來比,那就差得更遠,十一月一日這一天,深圳股市成交二八八○億人民幣,上海成交一九五八億人民幣,兩市合計四八三八億人民幣,換成台幣是二.三兆,大約是台股一個半月的成交量。

美股哪有量縮?

[廣告]請繼續往下閱讀...

很多官員都說,股市量縮是世界潮流,因為經濟不景氣、電子交易上路等問題,全球股市交易量普遍都下滑,這是錯覺。我用美股為例,十一月一日這一天,美國幾檔重量級個股成交量有多大?一是Amazon當天成交五一九.八四萬股,約四一億美元,如果換成台幣,超過一千二百億,那麼一檔Amazon幾乎等於台股兩天的成交量,美國股市哪有量縮?

再看當天Apple成交二三七○萬股,約八億美元,Google成交二一○.九萬股,約十七億美元,FB成交一四六四.二萬股,約十九.一八億美元,而銀行股的美國銀行成交六六○○.八萬股,大約十.九億美元,我單列出這幾檔大家熟悉的個股,換算成台幣都是百億以上。

這次到矽谷參訪,我強烈感受到矽谷創新力量的蓬勃,不論從育成中心,到加速器,或是沒有上市的獨角獸企業,甚至是已上市的Google、FB到Tesla,矽谷從業人員不眠不休要尋找創業成功之路,而最大動能是股票!

投入創新的員工或創業者,他們最期待的是從選擇權分配到股票,每天都「一暝大一吋」,像進到Google的員工,有的雖然配一股兩股,但是八○美元的Google跟八○○美元的Google,員工的感受完全不一樣;也就是說,在美國激勵創新的力量在股市,股市有活力,PE夠高,創業人才源源不絕而來,只有市值夠大、PE夠高的企業,在尋找一流人才相對具競爭力。

像現在Amazon的EPS只有四.三六美元,但股價一直在八○○美元以上,PE已拉高到一七五倍,FB的本益比低一些,也有六一倍。Google本益比稍低,但也有二八.八倍。線上串流的Netflix本益比高達三二八.六九倍。這次被Qualcomm併購的NXP(恩智浦),PE也有三四.一七倍。最近漲幅驚人的Nvidia,股價一度漲到七一.八美元,市值超過三八○億美元,目前PE也高達四五.二七倍。很多獨角獸企業像Uber還虧損累累,據說估值已到六六○億美元,這次我們參訪Airbnb估值也超過三五○億美元,投入這個行業的員工分到股票,大家知道如何共同創造公司價值,勢必全力以赴,就是這股精神讓矽谷創新能量源源不絕。

[廣告] 請繼續往下閱讀 ...

假如股市被打死了,創新的能量也會跟著減弱,台股正是這個最具負能量的教材,台股出現的四八八億台幣成交量,絕對是一個大警訊,因為台股成交量縮得太不像話,恐怕撐不起九○○○點以上的點數,也撐不住二七兆左右的市值,這當中一旦國際金融市場出現巨大變化,例如下周若川普意外當選,全球股市大跌,台股可能因為外資大殺持股而崩潰,這其中如果台積電股價回跌二○元,台股指數恐怕往下修正一○○○點。

內資早已潰不成軍

另一個是本土投資人力量式微,目前大盤成交量約五、六○○億上下,其中外資經常占三○○億左右,而最近很熱門的ETF大約拿走一○○~一五○億,剩下的一、二百億才是本國投資人,這個情況可以看出,今年以來摩台指仍漲十三%以上,但是TPEX指數從一二九.○五跌到一二三.○八,今年已下跌四.六二%。這意味了台股上九○○○點,完全是外資撐出來的假象,內資早已潰不成軍。

而這個現象是在二○一三年證所稅及健全財政補充方案通過,我已預言台股將逐漸失去活力。台股成交量萎縮除了頂不住龐大市值外,另一個現象是本益比壓低,多數個股PE降到十倍以下,大型有競爭力的公司,像台積電可享十五倍本益比,本益比長期走低,連資本市場也失去競爭力,在本益比愈來愈低的情況下,另一個後座力是企業開始尋找海外上市,這是進一步掏空台灣的開始,最具代表性的是聯發科轉投資的匯頂科技。

十月匯頂在上海交易所掛牌,如今連漲十四支停板,從不到二○元人民幣漲到九六.五一人民幣,市值拉高到四二九.四六億人民幣,約二○四八億台幣,如果是在台灣的股市,匯頂已是排行僅次於聯發科的第二大IC設計公司,目前PE是四三.五八倍。台灣第二大的IC設計公司原本是聯詠,今年EPS大約十.五元,目前PE正好是十一倍,假如聯詠轉戰上海股市,PE變成四四倍,那麼股價可達四四○元,PE不同對人才吸納、公司併購完全會出現不同效應。

匯頂這次登高一呼,恐怕是台灣IC設計產業全面竄逃或潰敗的開始,中國仍活絡的資本市場鼓勵新創或創新的企業,有了匯頂的示範,未來想回台上市的企業一定卻步,甚至下一步會有很多企業想辦法從台灣下市,然後出走到中國上市,這個案例從鼎新電腦下市轉到深圳創業板掛牌,搖身一變為鼎捷軟件已開始了,目前鼎捷軟件市值七○.五一億人民幣,PE高達五五九倍;原來是環隆電器改名的環旭電子,目前市值二五六.九八億人民幣,PE也達三四.二五倍,留在台灣的企業眼看本益比愈來愈低,落跑的企業會愈來愈多。

造成台股這個現象的因素很多,但是內外資不同稅是很重要的原因,過去三年來,我不斷大聲疾呼,呼籲政府要重視這個問題,但是不論是國民黨或民進黨政府都無力解決這個問題,我的好朋友投資專家劉俊杰最近十分感慨地說了一段話:台灣資本市場長期以來努力的成果,正被外資「整碗端走」。政府對外資優惠過了頭,對內資卻壓乾到極致,他認為假如不降內資的稅,那麼就把外資的分離課稅稅率調高到三○%,他憂心地表示,政府若持續漠視,令人心痛的是,台灣績優企業將全部淪為外資殖民地!這是十分沈痛的呼籲。(全文未完)

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊1907期便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載

關鍵字: 先探投資週刊股市

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

快訊/台積電董事會通過每股配4.5元 6月12日除息

快訊/台積電董事會通過每股配4.5元 6月12日除息

晶圓代工龍頭台積電(2330)召開第一季董事會,會中重要決議包括核准配發2024年第四季之每股現金股利4.50元,並預計在6月12日除息,7月10日發放股利,另外,也為了因應基於市場需求預測及技術開發藍圖所制定的長期產能規劃,核准資本預算約美金171億4,140萬元,至於股東會,則預定6月3日於新竹喜來登大飯店舉行。

2025-02-12 13:54

快訊/台企銀爆2分行前員工挪用公款 挨罰200萬

快訊/台企銀爆2分行前員工挪用公款 挨罰200萬

台企銀(2834)爭議一波未平,一波又起。金管會今(12)日公告,該銀行世貿分行、汐止分行2處都有前銀行員舞弊,先開罰200萬元。

2025-02-12 18:04

台積電董事會冷處理關稅議題 外媒預測赴美投資全落空 

台積電董事會冷處理關稅議題 外媒預測赴美投資全落空 

根據英國《金融時報》(FT)報導,台積電(2330)此次破天荒在美國舉行董事會,將可能做出美國投資重大決議,尤其在美國總統川普喊出要對台晶片課稅之際,FT文中列舉台積電在董事會後可能宣布三大措施,不過今日台積電董事會決議出爐,和每次例行董事會決議相類似,完全沒有特別提及美國相關投資訊息,和外界預期的結果完全相反。

2025-02-12 14:54

台積電員工分紅金額創高! 平均每人領182.59萬元

台積電員工分紅金額創高! 平均每人領182.59萬元

晶圓代工龍頭台積電(2330)12日首在美召開董事會,核准2024年度員工業績獎金與酬勞(分紅),總金額高達1,405億9,256萬元,創下史上新高,以台積電最近一次永續報告書揭露員工人數7.7萬估,平均每人可以拿到182.59萬元。

2025-02-12 14:34

台股ETF受益人1041萬人締新猷 00919、00878、0056共15檔創高

台股ETF受益人1041萬人締新猷 00919、00878、0056共15檔創高

台股ETF集保戶股權分散2月7日最新統計資料顯示,66檔台股ETF受益人周增11.5萬人,是繼2024年4月19日以來單周增加最多人數,總人數來到1041萬人創下歷史新高,若以單檔表現來看,總共有39檔呈現周增加,其中包括群益台灣精選高息(00919)、國泰永續高股息(00878)、元大高股息(0056)等15檔台股ETF的受益人數同創新高,進一步觀察這15檔中有7檔是高息型,7檔市值型,1檔產業型,整體來看,高息型與市值型擁護者勢均力敵,不過高息ETF上榜的都是季配型的,顯示出季配型還是相對月配型的受青

2025-02-12 09:50

MSCI季度調整!全球指數增刪2檔 台光電、嘉澤端子入列

MSCI季度調整!全球指數增刪2檔 台光電、嘉澤端子入列

MSCI(明晟)今(12)日凌晨公布最新一次季度調整,台股在全球標準型指數成分股增刪2檔,新增台光電(2383)和嘉澤端子(3533),剔除南亞科(2408)和華新(1605)。

2025-02-12 08:43

鴻海、日系車廠攜手跨大步! 劉揚偉:1、2個月後有好消息

鴻海、日系車廠攜手跨大步! 劉揚偉:1、2個月後有好消息

鴻海(2317)今(12)日於土城總部舉行新春開工團拜,董事長劉揚偉也親自出席主持,媒體詢問「日產(NISSAN)」搶親下文,劉揚偉鬆口「不是併購,是合作案」,全案有望在未來1、2個月內釋出好消息。

2025-02-12 11:32

年後賺2.1萬紅包!6檔抽籤股今起申購 威力德生醫價差最大

年後賺2.1萬紅包!6檔抽籤股今起申購 威力德生醫價差最大

本周從今(12)日起共有六檔抽籤股準備起跑開放申購,其中威力德生醫(7713)12日起開放申購,承銷價55元,以11日收盤價76元計算,有21000元的價差。

2025-02-12 00:02

閎暉斥資14億元公開收購日本FDK 跨足能源電力領域

閎暉斥資14億元公開收購日本FDK 跨足能源電力領域

機構整合元件廠閎暉(3311)今(12)日重大訊息宣布,擬公開收購日本東京證券交易所標準板上市公司日本FDK株式會社45%股權,收購價為每股435日圓,初估收購金額67.54億日圓(折合逾新台幣14億元),兩家公司將加強合作,閎暉將藉此跨入能源電力產品的布局。

2025-02-12 17:11

星宇航空入選MSCI全球小型指數 股價大漲7%

星宇航空入選MSCI全球小型指數 股價大漲7%

MSCI公布最新季調清單,全球小型指數新增星宇航空(2646)及台灣虎航(6757)兩檔航空股,顯見航空後市受到高度矚目,激勵星宇今股價一度漲近7%至29.25元,寫下近4個月來新高,截至上午11時成交量逾3.2萬張。

2025-02-12 11:06

讀者迴響