政策作多可期 法人：美股下半年表現不看淡

▲國泰投顧看好在美國聯準會意圖力撐景氣，進一步寬鬆措施可望推出下，美股下半年表現可期。(圖／資料照片)

記者蔡怡杼／台北報導

儘管全球經濟動盪，今年來美股仍獲資金青睞，有望連續第三年淨流入，國泰投顧表示，美股企業獲利Q2落底後將恢復成長，且美國聯準會意圖力撐景氣，進一步寬鬆措施可望推出，資金行情可期，加上美股目前估值仍低，下半年表現仍可期。

根據目前已公布之企業第二季財報來看，美國S&P 500企業獲利年增率負成長-1.6%，造成美股短期不確性增加。

然而據彭博預估，第二季獲利數字落底過後，第三季、第四季企業獲利可望正成長1.5%與12.7%，2012全年企業盈餘仍可望達到6.2%成長率。因此，國泰投顧認為，現階段雖然企業獲利讓市場擔憂，不過，未來第三、四季的企業盈餘成長，有望為下半年股市帶來支撐。

就總經數據來看，美國第二季GDP成長率季增1.5%，雖低於第一季的2%，但優於原先預估的1.4%。第二季經濟成長速度雖放緩，但美國GDP已連12季正成長，有別於2008-2009年時GDP負成長的情形，顯示下半年數據進一步大幅惡化，或是出現二次衰退的機率並不高。

雖然6月ISM製造業指數出現近三年來首次跌破50的情況，然而根據過去經驗，該數據處於相對低檔時通常是布局機會，若於ISM低於50的時間點進場，一年後S&P 500指數報酬率多為正，2009年2月ISM製造業指數最低點35.6進場美股，一年後S&P 500指數上漲甚至高達50%。

此外，7/31至8/1聯準會(Fed)即將召開FOMC會議，是否推出QE3將是市場關注焦點。然Fed一再強調，願意在適當時點推出進一步行動，以提振經濟成長與壓低失業率。因此，若11/6美國總統大選前非農就業數字繼續走低，或是選後兩黨針對大規模增稅和開支削減無法達成共識，在財政懸崖經濟下行風險升溫之下，國泰投顧境外基金團隊認為，美國新一輪寬鬆政策值得期待。

過去兩輪寬鬆貨幣政策QE1與QE2宣布實施後，6個月後美股S&P 500指數分別上漲34.5%、13.2%。因此QE3有望推出，預期將為股市帶來提振效果。

且7月份S&P 500指數本益比來到13.4倍，低於十年平均的15.6倍，本益比顯示美股評價面仍具投資價值。

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