理財周刊／吸金怪獸出沒市場 美股恐難身輕如燕

文／馮泉富

眾所周知，具有高效率的金融市場(成熟的已開發國家)，通常參與者之預期心理會在極短的時間就反映到市場，或者流通量大的金融商品通常有「價格發現」的功能，除非發生很難預期之事。

原本多數人認為代表災難的川普總統，隨著就職日越來越近，市場認同度卻越來越高，華爾街經濟學家紛紛開始上修未來美國GDP增長幅度，股市也出現了預期性的慶祝行情，道瓊指數十一月以來大漲了約9.8％，直逼兩萬點大關。

截稿當下，FED也正進行討論升息的會議，目前市場早已達成加息一碼(0.25％)的共識。近期任何負面訊息幾乎撼動不了美股，投資人可以高枕無憂了嗎？這時本著保護投資人的職責，我們暫時要犧牲一下，當個小烏鴉，讓投資人保持警覺性。

首先是美國聯準會率先加息，而歐元區不只沒有跟進，反而延長QE時間九個月至明年底，日本也作壁上觀，全球大部分國家都沒跟進，這將拉大美元與各國貨幣之間的利差，種下美元匯率未來強升的因子。美元匯率獨強，資金流出新興市場的趨勢不僅將會持續，甚至成為全球金融安定的隱憂。就算沒有造成類似1990年代的亞洲金融風暴，也將損及美國為數眾多的跨國企業，未來在損益表上可能無法充分享受美國GDP之成長，不符美國整體核心利益。

另外，在短期的未來，沙烏地阿拉伯為了國營石油公司ARAMCO規劃IPO的巨大利益，將用盡全力拉抬油價，為通膨與繼續升息又創造了有利的條件，這應該不是一件好事。

各方專家估計ARAMCO上市後總市值將超越兩兆美元，是目前全球市值最高之蘋果公司的3倍，更是台灣所有上市公司總市值加總的2.5倍，單是ARAMCO拿出五％的新股承銷，預計就將抽走一千億美元，這般的吸金怪獸釋放到市場，美股還能身輕如燕嗎？

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