內需商機大 賺中國財一次搞定

圖、文/理財周刊

江陳八會登場,加上半年報效應,激勵買盤大舉進駐中概內需收成概念族群,本刊將一連三期為投資人從中尋寶。

文.陳春霖

七月底至八月初全球不少最新經濟數據出爐,當中有許多值得玩味的地方,歐美中第二季經濟成長率(GDP)表現均不好,也因此僅美國上調全年GDP,由一.七%至二%,其他都是下調值,台灣也不例外,更降至二.○八%。期間觀察全球股市表現卻都呈現逆勢走高的情形,多數法人機構認為係景氣來到谷底,下季將見反彈,但也有人認為係歐債問題暫歇,給予股市出現跌深反彈喘息空間。

然而不管如何,經濟數據是落後指標,股市原本就是先行指標,股市漲絕對有其道理,尤其近日來台股中概內需股更是漲勢凌厲,與其說是江陳八會題材激勵,倒不如說是半年報效應開始發動來得貼切。



內需消費結構改變 汰弱留強


為此,理周投研部至八月底半年報陸續公布期間,本期開始將連續三期特別以中概內需概念族群,包含食衣住行育樂各個產業面向與供應鏈中為投資人尋寶,首先推出以男性為主的概念強股,包括食品、水泥龍頭廠統一(1216)與台泥(1101)、輪胎業的正新(2105)與百貨業的遠百(2903)、生技業的永信(3705)與F-康聯(4144)、供應大陸肯德基主要雞肉產品的大成(1210)、餐飲業的新天地(8904),以及低價智慧型手機供應鏈的今國光(6209)與通路商神腦(2405)等。下兩期則推薦女性、兒童等相關強股,提供投資朋友此波反彈中搶賺波段行情利益。

當然或許有讀者會質疑,中國大陸第二季GDP七.六%,創十三季以來新低,經濟成長放緩趨勢明顯,何以中概內需概念族群半年報會預期亮麗?單以數據來看,確實如此,但細究就非這樣的情形了。

經建會主委尹啟銘就表示,大陸經濟成長率下滑,今(二○一二)年面臨保八,係外銷出口與投資項目減少,但內需消費力仍持續大幅成長。另外,大陸國家發展改革委員會宏觀經濟研究所教授常修澤也指出,大陸消費力預估每年會有二個百分點的增長率,等於會有新台幣五兆元的商機出現,這是需求結構的改變。

顯然台廠在近十年逐鹿中原的大戲中,將再次進行汰弱留強戲碼,尤其消費需求結構的改變,正考驗著台廠在大陸原先布局策略能否迎合上,法人認為,未來的競爭不再是砍殺價格就能立足,其他配套服務與產品附加價值的提升才是生存王道。

消費趨勢由量轉質提升


觀察中國大陸GDP自二○○○年以來,就開始持續快速增長,其中又以二○○三年∼二○○八年增長幅度最受人矚目,實際成長率達二位數,其後受金融海嘯影響,增速有稍微下滑。二○一一年增速為九.二%。展望二○一二年,中國大陸受歐債危機持續及失業人口擴大的影響下,今年GDP增速會下修到八%上下,中國大陸政府也會強力保住八%。

另從其人均GDP來看,前年人均GDP還不足四千五百美元,到了去年就擴增到五千四百美元,年成長高達二○%,大陸前年國內生產總值正式超越日本,僅次於美國,晉升為全球第二大經濟體,國家及民眾經濟實力大增,也帶動推升消費市場進入高度成長期。

大陸人民驚人的消費實力,不僅在全球奢侈品市場(藝術品、名畫、紅酒等)嶄露頭角,包括全球最大黃金買家、全球最大汽車消費市場等等,都是由大陸拿下全球冠軍。

獲利占比愈高 愈能吸引資金青睞

然而二○○八年的金融海嘯讓歐美國家經濟元氣大傷,也嚴重影響中國大陸出口,來自出口的拉動力愈來愈疲弱,轉向內需轉型是必然選擇。而這番經濟的大調整,除了帶動內需消費零售進入黃金期,也帶動大陸民眾最大一波加薪潮,兩者相輔相成,可望為大陸包括餐飲及食品消費市場,帶來每年兩位數以上的增長。而且不僅是量的提升,對質的要求也益趨講求,隨著一般民眾愈來愈富有,消費品質及需求也不斷提升,並朝多元化發展。

前述中概內需概念強強滾,除江陳八會九日登場炒熱投資氛圍,以及半年報效應外,另外還有一觀察指標值得留意,那就是近日大陸股市谷底翻揚紛站回月線,法人認為,大陸下季經濟表現可能反彈走升,而陸股漲,當然會成為台廠中國大陸收成股續強的主要支撐力道,包含食品、餐飲、百貨零售、汽車、輪胎、醫美生技等產業,均可望受惠大陸龐大的內需效益,提升獲利表現。

且投資人必須關心的,更是個股來自於大陸的獲利占台灣母公司獲利比重多寡,占比愈高且產業前景獲利成長空間愈大者,未來股價上漲的空間也就更寬廣。

統一投顧點名看好餐飲業中的烘焙業最具成長潛力,認為消費者隨著薪資上漲後,對於日常生活中的零售消費自然增加,以台灣為例,街上隨處可見麵包烘焙店,預料大陸烘焙業也將循台灣模式倍數成長。其中,F-美食(2723)受惠大陸龐大的內需市場,以平價奢華的訴求成功吸引消費者,而南僑(1702)旗下油脂業務也受惠大陸飲食西點文化快速興起,兩家公司在大陸布局已邁入豐收期,且占獲利比重過半,可望因行業爆發成長而受惠。

除了餐飲業蓬勃發展外,中國大陸收成股中的輪胎業也是近期盤面亮點,由於輪胎業主要受到汽車與自行車產業的帶動,因此,當自行車巨大(9921)、美利達(9914)股價穩健墊高之下,輪胎股也受輪動股價開始出量走揚。此外,大陸龐大的汽車市場,也為輪胎業帶來可觀的後車市場(AM)市場規模。

正新(2105)、建大(2106)的大陸獲利占比,分別為八七.九%、一六.八五%,投資機構預估今年的EPS分別為五.三元、二.八二元。雖然兩家公司同樣在大陸都有布局,但最近股價強弱也因為大陸獲利占比高低而有所差異,也顯示近期中國大陸收成股的漲勢強弱與大陸獲利程度息息相關,投資人在擇股上務必多加留意。(文未完)


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