文／段詩潔
黃金，瞧著閃閃發亮、握著沉甸甸的，真是人見人愛的東西。2011年金價見歷史高點後，這幾年跌幅不小。但因市場變化愈來愈快，通膨、升息、熱錢、風險等，壓力一股腦兒襲來，於是黃金價格到底算不算貴?現在應不應該買黃金等之類的話題，又成了街坊大媽們討論的議題。
買黃金的目的在於分散風險
投資人第一個應該想到的是資產配置。台銀貴金屬部副理楊天立說得直白：「買黃金的目的不是為了賺錢，而是分散風險。」他解釋，很多人只想到賺與賠，卻沒想過系統性風險出現時怎麼辦?不少人把黃金當一檔股票在操作，進進出出，但黃金波動度小，要能賺到錢，除非是專業投資者或是抓到大波段，否則並不容易；「一三、一四年金價大跌，讓很多投資人都醒過來了。」
在國際上，投資黃金的目的就是分散風險。有些投資機構或大型投資人，持有很多股票債券的同時，買進黃金是為了避免金融資產下跌的風險。楊天立分析，股票與黃金大多時候是中性輕微反向的關係，股票不影響金價；股價下跌時，金價可能持平或向上；若是出現系統性風險，金價會大幅上漲。
而資產超級雄厚的有錢人，看的是另外一面：當真正發生大事情時，股票、債券、鈔票都沒有價值了，還有什麼可以當錢用?這也是黃金被視為防禦型資產的原因。當然會有人質疑，難道是買心酸的?楊天立以旅遊平安險來形容，當然希望不要用到它，但在發生事情時，可以有一些補償作用。要不要預先做準備?這就見仁見智了。有的投資人買了金條，抱怨股票還漲得比較多，「這就是對黃金的特性沒有搞清楚，若能和股票比就很奇怪了。」
現在黃金的價格，到底值不值得買?一位市場大戶認為，黃金在過去曾擔任貨幣發行準備的重要角色，雖然金本位制度已經取消，但受到全人類信任的文化背景，仍使黃金相較於其他商品別具特殊意義。
考量黃金在實體資產的特殊地位、以美元計價的購買力變化、生產成本，還有以過去三四十年、至少兩個以上市場大波段的長期觀察，相較於股市、房地產，或是其他商品資產等波段漲幅來看，黃金目前的價位其實並不算貴。…(本文截自財訊526期，詳全文)
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