三大基金連續十年正報酬 新興債奪魁

記者蔡怡杼／台北報導

全球金融市場反覆多變，風險性債券挺得住！根據Lipper統計，過去十年(2008年除外)年年正報酬的基金類型，全由風險性債券基金包辦，新興債、高收益債及亞債三大基金最能挺得住多空考驗，其中，新興債基金搶盡風頭，近十年平均上漲8.6%奪魁，亦是今年來債券基金漲幅之冠，反觀股票基金則是全軍覆沒。

摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗表示，近十年來，風險性債券的穩健表現展露無遺，即便面臨重大經濟事件，引發全球系統性風險，包括科技泡沫、911事件、次貸風暴、歐美債信危機等，也表現相對穩健；雖然2008年金融海嘯難以倖免，但卻能挺過2004-2006年聯準會升息循環對債券的衝擊，以新興債為例，2004-2006年每年均能交出11%以上的優異成績。

郭世宗分析，隨著歐美債信相繼出包，新興市場的經濟地位愈顯重要，就連企業債券發行規模也有急起直追之勢，根據JPMorgan證券預估，今年投資級企業債發行量將達7000億美元，其中2200億美元即由新興市場企業所發行。

相較於歐洲國家債信岌岌可危，新興國家今年信評調升遠多於調降，且平均信評多已來到投資等級，未來持續調升機會仍高。郭世宗認為，新興市場多年來累積大量外匯存底與經常帳盈餘，新興企業也盡量降低槓桿、提高現金比重，益加突顯健全的財政體質。

郭世宗進一步指出，隨發行量攀升，新興企業債規模與流動性與日俱增，去年新興企業債券基金規模年增率高達72%，遠勝新興主權債基金的21%。郭世宗說明，現階段新興企業債信用利差仍在高於長期平均的420點，也高於新興美元主權債的370點，在利差收斂空間誘因下，料將持續吸引資金簇擁。

風險性債券提供較高的到期收益率，將是吸引資金持續湧入的最大優勢。郭世宗指出，以收益水準來看，無論是高收益債或亞債的到期收益率約在6.6%~7.6%之間，在低利率環境下，投資價值深受彰顯。郭世宗認為，當前經濟溫和復甦，正適合風險性債券滋長，充沛資金再添助力，適合穩健投資人現階段加碼增持。