出乎意料！QE3後防禦型債券漲最大

記者蔡怡杼／台北報導

在美國聯準會釋出美國第三輪量化寬鬆(QE3)政策前，市場都靜待QE3帶來的利多行情，投資人一般認為QE3推出後，風險性資產將受惠最大，尤其是全球股市及商品原物料。

但令人意想不到的是，QE3推出後至今，表現最佳的竟然是防禦型債券，其中以投資級債券表現最佳，其次為美國公債，高收益債表現平平，股市及CRB商品指數反而敬陪末座，QE3至今已呈現負報酬。

對於廣大投資人而言，今年QE3是眾望所歸，當市場等到利多真的實現，但利多不漲後，應該怎麼確認未來的投資主軸跟策略？

德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔建議，在投資氣氛仍趨保守下，目前看起來高品質資產還是相對穩健的標的，建議投資組合還是要以多元收益策略，廣納多元券種，把各種高品質債券放入核心資產，並且戰略性布局部分高波動券種，達到攻守兼具的效果。

鄧漢翔指出，這次量化寬鬆風險性資產不是沒有表現，只是這次政策激情演出的時間特別短，隨著歐、美、日量化寬鬆利多效應持續消退，加上近期市場對歐債疑慮又捲土重來，觀察反應投資氣氛的美國十年期公債表現，過去13個交易日僅下跌1天，顯示投資心態仍保守，目前仍要做好資產配置，來面對市場多空交替。

除了以多元收益策略做好核心布局外，風險性資產則採取戰略性角度配置。德盛安聯投信產品首席陳柏基就指出，在市場危機未除下，新興市場不是不能投資，但建議應找「模範生」，在市場震盪時才能達到避震效果，新興市場股票建議挑好的，像是中國、東協，或是產業趨勢向上的，像是油礦金、農金，新興債建議以「準投資級」新興市場主權債為主軸，以掌握資本利得機會。