財政體質脫胎換骨 亞債成當紅炸子雞

記者蔡怡杼／台北報導

今年以來亞洲債市持續蓬勃發展，預估前9個月的累計發行量將突破1000億美元大關，不僅大幅超越2010年680億美元的新高紀錄，同時預告亞債市場正式邁向新的里程碑。

保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙表示，實際上多數亞洲國家的信評早在2000年就達到投資等級，但當年亞債發債量僅百億美元。然而金融海嘯後，隨著市場對於亞債需求急切上升，不僅總市值在過去五年已經成長超過一倍，今年發債量又上看千億美元，其中以公司債的規模發展最快。

探究其原因，王華謙認為從市場需求來看，由於歐美面臨債信疑慮與偏低公債殖利率等窘境，投資人開始轉入信評與收益較高的亞債市場；供給面而言，亞洲的企業多半具有良好的經營前景與健全財務體質，財務槓桿與負債比均相對低；同時，亞洲企業基於分散融資管道、匯率管理及資產負債表健全等原因，也積極增加發債供給，加上企業範疇橫跨金融、地產、資源、電信、運輸等，多樣化的產業讓亞債得以提供更大且多元的潛在投資機會。

而就國家體質本身看，王華謙分析，至今亞洲各國除了坐擁全球近半數的外匯存底，2013年經濟成長率持續大幅超越成熟國家平均的1.9%，加上公共債務占GDP比重不高，除能降低外部經濟走緩的衝擊，也有能力對內注入成長活力。這些因素，讓亞洲國家債評屢被調升，年初印尼被穆迪調升信評至投資級(Baa3)，標準普爾則上調菲律賓評等至BB+，南韓也在8/27由穆迪將債信從A1提高至Aa3，與台灣、中國、日本並列高信評國家。

預料隨著越來越多亞洲國家進入投資等級的行列，將吸引更多尋求高債信的資金轉入亞債市場。但提醒投資人，債券市場仍有信用、利率以及匯率風險等，投資前仍應審慎考量自身的投資屬性與產品風險，再進行布局。