先探／台灣生技股如何把握機會？

首檔無營利生技股歌禮掛牌失利，然已在那斯達克掛牌兩年的百濟神州，回港第二上市的表現令人欽羨；那麼台灣的生技業又如何？

文／徐玉君

中國催緊油門加速生物科技的研發，港交所甚至開放讓無營利的生技創新公司掛牌，不過在中國疫苗造假事件的延燒下，未獲利的首檔ＩＰＯ股歌禮醫藥的上市失利並不令人意外，只不過，一旦中國生物科技的研發能夠吸引人才、企業、資金匯聚，長線的發展不容小覷；台灣的研發實力有目共睹，在中國醫改商機以及美中貿易緊張關係下，台灣的生物科技應該盡早布局以獲得到更高的評價。

過水美國股價大不同

中國長生生物疫苗造假事件，在股票市場產生了連鎖反應，從首檔掛牌的歌禮醫藥的股價表現來看，不買帳的投資人大有人在，八月一日掛牌當天只守住發行價十四港元，接下來的交易日兵敗如山倒，一度還跌破十港元整數關卡，目前股價守穩在十一港元上下。

但是，反觀一六年就到美國Nasdaq掛牌的百濟神州，是中國第一家赴美掛牌的生技企業，從決定回港第二上市開始，就成為發行市場關注的焦點，儘管招股書中披露，百濟神州自二○一○年於北京成立以來，尚未賺錢，去年營收二．五五億美元（銷售三種由新基獨家授權藥物），研發支出二．六九億美元，虧損九六○三萬美元。不過，百濟目前擁有三項進入臨床的候選藥物，分別為針對多種淋巴瘤的小分子ＢＴＫ抑制劑Zanubrutinib(BGB-3111)；以及針對多種實體瘤和血液癌症的免疫檢查點受體（PD-1）的人源化單株抗體新藥Tislelizumab(BGB-A317)；再者是針對PARP1和PARP2靶點的小分子抑制劑Pamiparib(BGB-290)目前用於多種實體瘤的潛在療效接受評估。

由於研發中的新藥都是目前全球正夯的免疫抑制劑，加上在Nasdaq已掛牌兩年，股價從最初的發行價二四美元，一路衝到今年六月的最高價二二○．一美元，總市值暴增七倍；目前股價在一七六美元附近，回港第二上市，超額認購一．七三倍，每股發行價一○八港元，是禮歌的七．七倍。（全文未完）

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