川普稱量化緊縮損害經濟 Fed經濟學家駁斥:去年熊市非QT之過

▲▼美國聯準會(FED)大樓。(圖/達志影像/美聯社)

▲聯準會經濟學家指出,雖然取消非常規的貨幣寬鬆可能會使經濟活動減緩,但這並非導致2018年熊市的主因。(圖/達志影像/美聯社)

財經中心/綜合報導

美國總統川普上周稱聯準會(Fed)的貨幣緊縮政策正在傷害經濟,聯準會出面駁斥,雖然取消非常規的貨幣寬鬆可能會使經濟活動減緩,但這並非導致2018年熊市的主因。

CNBC報導,聖路易斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of St. Louis)經濟學家Christopher J. Neely上周五(5)發布報告強調,聯準會縮減資產負債表的作法(即量化緊縮)並不會對經濟成長帶來任何明顯的負面影響。這與川普「量化緊縮使經濟成長減緩」的說法背道而馳。

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Neely寫道:「確實,取消非常規的貨幣寬鬆可能會使實際的經濟活動減少,但聯準會持續縮減資產負債表並不是造成2018年熊市的主因,也不太可能造成經濟活動顯著延遲。」聯準會在金融危機發生後力推量化寬鬆政策,允許以每月500億美元的速度購入政府公債及不動產抵押貸款證券(Mortgage Backed Securities,MBS),造成資產負債表曾一度膨脹至4.5兆美元。然而,聯準會去年開始啟動縮表,並在美國經濟成長可能放緩的情況下,於今年3月宣布縮表行動預計在9月完全結束。

過去川普曾多次批評聯準會的升息及縮表行動,即便聯準會暫停了升息腳步,川普仍不斷指責聯準會,應進一步降息與寬鬆。美國勞工部數據顯示,今年3月份非農就業人數增長高於預期,達19.6萬人,失業率維持在3.8%接近50年來低點。儘管有可靠的就業報告,外界對經濟成長的延續性仍抱持懷疑。

川普認為,這一切都得歸咎於聯準會,特別是各種量化緊縮政策。他指責聯準會在去年第4季升息使股市崩盤,並表示如果不升息,經濟成長速度會快得多。川普上周五表示:「我認為聯準會應放棄升息,因為升息確實放緩了經濟成長的速度。」不過Neely卻表示,量化緊縮並不會以任何明顯的方式影響經濟。

以下是Neely列舉的4個理由,強調指責量化緊縮政策毫無依據:

- 量化寬鬆只是修復了「暫時缺乏流動性的市場」,因此對殖利率有利的影響並不會消失

- 聯準會在2014年就停止了量化寬鬆,並在2015年開始升息,因此這樣的貨幣緊縮已有一段時間了,對金融市場或經濟幾乎沒有負面影響

- 美國財政部一直以較低的殖利率發行長期債券,這有助於抵消聯準會停止購買類似存續期間債券的部分影響

- 聯準會緊縮的額度並不高,市場可能需要多年的時間才會感受到影響

Neely認為,聯準會的量化緊縮措施雖然引發市場焦慮,但聯準會的行動不太可能「嚴重阻礙經濟活動」。

關鍵字: 聯準會Fed利率升息股市川普量化緊縮

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