理財周刊/台商回流 墊高台股支撐

▲圖片來源「理財周刊」提供▼

新台幣強勢加上台商不斷回流,墊高台股下檔支撐力道,惟美中貿易談判變數多,歐洲經濟數據惡化,美歐貿易戰箭在弦上,成長曲線明確的生技股相對安全。

文/馮泉富

全球主要股市在十月份的第一周面臨了十分強大的賣壓,讓市場開始懷疑去年的十月股災是否重演?近期的利空引爆點是由歐元區開始,主要是歐洲經濟數據持續惡化,市場對歐央應對能力之信心開始動搖,使歐洲主要股市難以維持在高檔。

全球股市是否軟著陸 端看央行之應對方式

[廣告]請繼續往下閱讀...

據IHS Markit公布的資料顯示,九月歐元區製造業經理人採購指數(PMI)由八月的四十七降至四十五.七,不但連續八個月低於五十的景氣榮枯線,同時創下近七年來最低水準。更讓人擔憂的是,衰退的現象也開始擴及服務業,九月的服務業PMI已由八月的五三.五降至五二,按照慣性的推移,遲早將大幅影響就業市場,並殃及消費。

再觀察今年以來獨強於全世界的美國,也開始無法獨善其身,呈現明顯疲態,根據美國供應管理協會(ISM)新發布的九月份製造業PMI為四七.八%,不但連續第二個月低於五十的景氣榮枯線,並且創二○○九年以來的最低水平,下滑速度之快讓人瞠目結舌。

無獨有偶,同樣也開始波及服務業,IHS Markit的美國九月服務業採購經理人指數(PMI)降至五○.九,為二○一○年來最低,非製造業的就業次指標更降至四八.六,低於五十景氣榮枯線;美國供應管理協會(ISM)的九月非製造業指數也降至五二.六,為二○一六年八月來最低,遠低於市場預估,其中細項,新訂單由六十.三大幅滑落至五三.七,企業活動由六一.五大幅下滑至五五.二,就業次指標更掉到五年多以來最低。

眾所周知,服務業是吸納就業人口最多的領域,如果因PMI等領先指標不佳而開始傳導至服務業,就難保不影響消費,以內需消費為增長主軸的美國,自然無法獨善其身;而美、歐又是全球主要出口國的出海口,很容易讓全球陷入負面迴圈,這是未來股市的一大威脅。

俗話說福無雙至,禍不單行,歐洲在景氣基本面明顯惡化之下,世界貿易組織(WTO)十月二日又裁決核准美國可對歐盟課徵關稅,川普旋即拿著令箭將貿易砲火轉向歐洲,擬對歐洲進口飛機課徵一○%關稅,對愛爾蘭和蘇格蘭威士忌、起司、機電工具等各項歐製商品課稅二五%,自十月十八日起實施,這是川普政府自去年實施鋼鋁稅以來對歐盟最猛烈的貿易出擊,且還有重磅在後,美國預計在十一月十三日前決定是否對歐洲汽車與零件課稅。

歐盟方面已揚言反擊,歐盟執委會主席已表示,倘若任何人向歐洲的航太企業加徵關稅,歐洲一定以同樣方式回敬對方。歐洲飛機製造商空巴有四○%的零件來自美國,若美歐貿易戰全面開打,航空業者成本增加,首當其衝是可能衝擊僱用二七.五萬人的美國供應鏈。
現階段全球已經把處於衰退邊緣的經濟數據風向球丟給央行了,接下來就看全球主要央行如何應對這個燙手山芋,才能讓實體經濟與金融市場軟著陸了。

就業數據一旦惡化 將促使FED加強寬鬆力道

如前所述,若景氣趨緩波及就業市場,則將影響消費,進而拖累全球經濟,此時即將公布的美國非農就業新增人數就至關重要,如果是低於十五萬人,相對比較不利於美股維持在高檔區。已公布的小非農ADP新增就業人數,可以視為領先指標;美國為雙周發薪制,非農就業數據選擇每月涵蓋十二日當周(即Week 2),有實際拿到薪水的民眾視為就業人口,而ADP則以當月記載於企業薪資明細中的員工數量為就業人口。

當遇上暴風雪、颶風等天氣因素,並有覆蓋Week2期間,非農常會因為部分服務業、營建業停工,員工未拿到薪水而出現低估,而ADP則因統計當月資料,較不會遇上此問題。因此,此兩數據在天災特殊狀況下,常會出現分歧,但由於近期並無天災,當成領先指標的參考度頗高。

根據美國新公布的九月小非農ADP新增就業人數為十三.五萬人,低於預期的十四萬人,使市場開始謹慎看待非農報告。不過,我們認為市場也不必過於恐慌,因為若數據太過難看,必將促使FED加強貨幣寬鬆之力道。

根據FedWatch的資料顯示,十月降息一碼的機率一度高達九○%;再觀察今年降息次數之機率,十月四日FedWatch數據顯示今年降息四碼的機率已超過降息三碼,高達四八.九%,降息三碼的機率為四五.五排名第二。貨幣寬鬆力道若增強,可望能抵銷一部分經濟數據的利空。

至於台股的部分,新公布的經濟數據並未如同美、歐明顯惡化。

PMI站上五十榮枯線 台商回流 轉單效應明顯

日前中經院新公布的九月台灣製造業採購經理人指數(PMI)上揚一.八,站上五十榮枯線;國際調研機構 IHS Markit公布的九月台灣製造業PMI,即使沒有經過季節調整,數值也有五十,較八月的四七.九明顯上升。

台灣PMI的五項組成指標中,新增訂單與生產數量呈現擴張。就六大產業來看,有三大產業呈現擴張,依擴張速度排序為電子暨光學產業、交通工具產業與化學暨生技醫療業,顯示轉單效應明顯,台商回流已給台灣市場注入活力。

如果投資人對國內數據有所質疑,我們再對照國際調查數據;根據牛津經濟研究院全面檢視亞洲各國的製造業實際概況,九月亞洲整體PMI為四九.八,已較八月小幅上升;財新中國PMI,9月升至51.4,是連續第二個月走升;台灣九月PMI剛好五十,牛津經濟學家克索爾(Priyanka Kishore)指出,亞洲出口有觸底跡象,可望緩解未來的下行趨勢。

台灣PMI相對抗跌應該與台商將生產線移回台灣有關,例如,近期回台投資金額最高的連接器大廠宏致集團,以雲端伺服器、網通高附加價值產品為重心,為因應貿易戰,逐步調降大陸地區電子連接線與連接器生產比重,加速拉回台灣生產。預計投入二十億元在精工中心第二期擴增廠房及生產設備,加速擴充產能及發展精密細間距連接器線產品。

據投資台灣事務所表示,累計台商回台方案已有一四六家廠商響應回台投資,累計總投資金額達六一五二億元,預期可創造五.三一萬個本國就業機會。台商資金的回流,也將墊高台股加權指數的下檔支撐力道。

奈米醫材自製人工水晶體 法人估明年賺三.三七元

關於選股策略之取向,暫時仍以生技族群為首選,相對於電子族群比較不受國際股市干擾。尤其是具有利基市場之個股,例如奈米醫材(6612),為開發人工水晶體相關塗層材料之廠商,與國際大廠合作,已建立市場地位,營業收入包括權利金及表面處理服務,權利金為表面塗層技術授權,主要提供給大客戶Alcon,按照客戶銷量收取授權金。

表面處理服務則是由公司進行水晶體表面處理製程,可創造利潤較高。二○一八年權利金約佔營收二三%,技術服務約佔五八%,另外檢測設備及自有品牌銷貨收入佔一九%。

近年開始發展自有品牌人工水晶體,以高性價比切入市場,營收持續增溫,公司產品技術具獨特性與高進入障礙。由於全球人口老化加上生活型態改變,全球白內障人口持續增加,白內障為不可逆的過程,僅能更換人工水晶體治療。

全球人工水晶體市場約三三億美元,一年約有二六○○萬植入案例,預估全球二○二○年將達四十四億美元,年成長六%,需求持續穩定成長。法人預估奈米醫材二○二○年每股獲利約三.三七元,年增率約二八%,值得長線追蹤。

▲圖片來源「理財周刊」提供▼

【更多精采內容,請見《理財周刊》998期,便利商店及各大書店均有販售www.moneyweekly.com.tw

關鍵字: 理財周刊台商

分享給朋友:

※本文版權所有,非經授權,不得轉載。[ETtoday著作權聲明]

推薦閱讀

勞動部政次許傳盛、黃玲娜雙雙卸任 洪申翰:盡快找最適人選

勞動部政次許傳盛、黃玲娜雙雙卸任 洪申翰:盡快找最適人選

勞動部勞發署北分署爆發霸凌案導致1名員工輕生,何佩珊為此閃辭下台,2名政務次長許傳盛、黃玲娜也紛紛卸任,對此,新任勞動部長洪申翰表示,會盡快找到適合人選接任。

2024-11-25 17:19

少年股神熱愛!盤中零股交易 30歲以下族群占比重達47.9%

少年股神熱愛!盤中零股交易 30歲以下族群占比重達47.9%

證交所於2020年10月推出的「盤中零股交易制度」成為投資新趨勢,成功降低了投資門檻,體現了普惠金融的政策目標,本國自然人成交金額占盤中零股市場的82.5%,每月零股交易戶數自盤中零股實施後,亦大幅成長逾4倍,其中21~30歲和20歲以下年輕族群戶數分別增長5.6倍及5.2倍,合計占比達47.93%,顯著高於整股市場的31.44%,充分體現制度對年輕及小資族群的吸引力。

2024-11-25 17:12

長榮航看票價「回不去了」 明年開闢神戶、達拉斯等新航點

長榮航看票價「回不去了」 明年開闢神戶、達拉斯等新航點

長榮航(2618)今(25)日舉行法說會,總經理孫嘉明表示,明年機票價格支撐力道仍強,因此未來除了季節性因素之外,票價就是「回不去了」;另他也宣布,為配合大阪世界博覽會,明年4-10月將開航日本神戶;11月則將開航北美達拉斯。

2024-11-25 16:22

廣達、中華開發都投資! AI醫療新兵雲象科技26日登興櫃 

廣達、中華開發都投資! AI醫療新兵雲象科技26日登興櫃 

數位病理與AI醫療解決方案廠雲象科技(7803),將於26日以每股32元登錄興櫃,受惠創新技術與市場潛力,雲象科技日前甫完成最新一輪共計新台幣7.65億元募資,吸引廣達電腦、中華開發資本、臺企銀創投與國泰創投等頂尖企業投資。

2024-11-25 16:07

台灣奪冠總統喊「企業多包紅包」 會計師:享最高150%費用折抵

台灣奪冠總統喊「企業多包紅包」 會計師:享最高150%費用折抵

台灣隊在12強賽事中奪冠,總統賴清德呼籲企業「多包紅包」,以支持棒球好手。安永聯合會計師事務所稅務服務部執業會計師楊建華指出,有捐贈的企業,可依運動產業發條例26-2條,營利事業可透過教育部設置專戶,捐贈職業或業餘運動業及重點運動賽事的主辦單位,以此享有捐贈金額150%列為當年度費用的租稅優惠。

2024-11-25 16:00

洪申翰立委任內沒查謝宜容挨轟「吃案」 接勞長急喊冤

洪申翰立委任內沒查謝宜容挨轟「吃案」 接勞長急喊冤

勞動部勞發署北分署爆發霸凌案導致1名員工輕生,何佩珊為此閃辭下台,由民進黨不分區立委洪申翰接任勞動部長,針對為何2月就聽聞北分署前分署長謝宜容管理不當等事,卻沒有積極介入,洪申翰強調,「吃案、壓案完全不是事實」,當時聽聞謝管理不當,但當時是立委,沒有行政管理權,是主動向勞動部反應跟提醒,但沒有改善「其中必有官僚主義阻擾」,會確保這類事不再發生。

2024-11-25 15:54

明遠精密預計12月16日上櫃 4日起公開申購「承銷價69元」

明遠精密預計12月16日上櫃 4日起公開申購「承銷價69元」

明遠精密(7704)配合上櫃前公開承銷,對外競價拍賣2,088張,競拍底價60元,最高得標張數266張,暫定承銷價69元。競拍時間為11月26日至28日,12月2日開標;12月4日至6日辦理公開申購,12月10日抽籤,暫定12月16日掛牌。

2024-11-25 15:40

洪申翰接勞動部長 喊「不改初衷、成為維護勞權第一線」

洪申翰接勞動部長 喊「不改初衷、成為維護勞權第一線」

勞動部勞發署北分署爆發霸凌案,導致1名員工輕生的憾事,勞動部長何佩珊為此閃辭下台,由民進黨不分區立委洪申翰上任,今(25)日下午舉行交接典禮,由代理部長陳明仁將印信交給洪申翰。

2024-11-25 15:20

10萬股民注意!00922增刪4檔今生效 納新光金砍英業達

10萬股民注意!00922增刪4檔今生效 納新光金砍英業達

擁有逾10萬股民的市值型ETF、國泰台灣領袖50(00922)最新成分股調整於今(11/25)收盤後生效,本次4進4出,增加鈊象(3293)、新光金(2888)、旭隼(6409)、矽力*-KY(6415);剔除南亞(1303)、英業達(2356)、大聯大(3702)、亞德客-KY(1590)。

2024-11-25 14:58

「Team Taiwan」史上最佳! 大魯閣亮燈漲停

「Team Taiwan」史上最佳! 大魯閣亮燈漲停

台灣在世界12強棒球賽奪得世界冠軍,「Team Taiwan」再掀棒球運動風潮,今(25)日大魯閣(1432)亮燈漲停,加上「發雞排道歉」效應,卜蜂(1215)盤中一度進入百元俱樂部。

2024-11-25 10:08

讀者迴響